政策炒作及资金推动.docVIP

金属周报（2009-2-6） PAGE 2 - 宏源研究 金属周报 政策炒作及资金推动，铜市短期将维持高位震荡 受年初各国政府加快新的救市方案出台节奏、全球部分数据呈现回暖势头以及低利率背景下市场流动性陡增等利多因素影响，本周国内外铜市整体呈现震荡上行走势，截至周五，伦铜已反弹至3500美元/吨上方，沪铜亦逼近二万九整数大关。 截至周五，伦敦、上海及纽约三大交易所期铜库存连续第二周联袂上升，其中，伦铜库存连续两日位居50万吨上方，上期所库存上周激增近二万吨，包含三者在内的累计库存增至57万吨上方。受现货供应宽松以及现货铜价短期涨幅较大影响，国内现货升水近日快速回落，周五现货较期货当月合约结算价出现了1月17日以来的首次贴水，显然，现货升水的松动将危及铜价进一步上行。根据CFTC持仓数据，基金连续29周持有铜的净空单，但最新一期净空单数自前周创下的近八年高位回落，表明短期做空动能削弱，但基金整体看空铜市的态度未变。 近日全球范围内个别数据出现了较明显的转好迹象，强烈地刺激市场做多热情。不过，因数据绝对值仍徘徊于历史低位，且部分关键指标仍在创出历史最差纪录，因此，目前推断全球经济已经触底有点过于乐观。周五公布的美国1月非农就业人数减少59.8万人，降幅创34年来最大，失业率则升至7.6%，亦为1992年9月以来最高，疲