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* * * * 盈亏平衡分析解题程序 1 、各方案的费用年值C与运行小时t有关 2 、C= 年等额投资R+年运行费用h （R相当于固定不变费用；h相当于变动生产费用） 3、 R=P（A/P，i, n）– L （A/F，i, n） 式中P为初始投资，L为设备残值。 4 、A方案费用年值计算 RA=1400 (A/P，10%， 4)– 200 （A/F， 10%，4) =1400×0.31547– 200 × 0.21547 =441.658 –43.094 ≈399 hA=120元+0.84·t ∴CA=RA+hA=399+120+0.84t =519+0.84t 5 、B方案费用年值计算 RB=P（A/P，i, n）=550×0.31547≈174 hB=(0.80+0.15+0.42)t=1.37t ∴CB=RB+hB=174+1.37t 6、令 CA=CB 即 519+0.84t=174+1.37t 得 t=651小时 7、结论：当降雨量较大，开动台时多于651小时时的情况下，选择电动机方案有利，开动台时低于651小时（降雨量较小），则柴油机方案有利（见图1-1）。 线性盈亏平衡分析例题示意图 对比前面经营杠杆图 解：计算两方案净现值如下； (万元) (万元) ＞0， ＜0，则A方案可接受，B方案应予拒绝。 例 两个独立方案A和B，其初始投资及各年净收益如表所示（年未法），试进行评价和选择(ic＝15％)。 表 独立方案A，B 净现金流量 单位：万元 ? 年末 方案 1 1～10 A -300 68 B -300 50 例 现有三个独立型项目方案A、B、C，其初始投资（年初）分别为150万元、450万元和375万元，每年净收入分别为34.5万元、87万元和73.5万元。三个方案的计算期均为10年，基准收益率为10％，若投资限额为700万元，试进行方案选择。 方案组合法的计算结果如下： 最优方案组合应为A、B，其净现值为146.6万元 。 指标 组合方案 A B C 投资总额 1～10年净收益 净现值 1 0 0 0 0 0 0 2 1 0 0 150 34.5 62.0 3 0 1 0 450 87 84.6 4 0 0 1 375 73.5 76.6 5 1 1 0 600 121.5 146.6 6 1 0 1 525 108 138.6 7 0 1 1 825 160.5 161.2 8 1 1 1 975 195 223.2 例 有6个可供选择的独立方案，各方案初始投资及各年净收入如下表所示（年未法）。资金预算为1000万元，按净现值指数排序法对方案作出选择(ic＝12％)。 表 各方案的净现金流量表 方案 第1年投资 第2～11年净收入 A 240 44 B 280 50 C 240 50 D 220 44 E 300 56 F 180 30 解：由上表 所给各方案的净现金流量，计算各方案净现值及净现值指数如下表 。 按净现值指数由大到小的顺序选择且满足资金约束条件的方案为C，D，E，A，所用资金总额正好为1000万元。 方案 净现值 净现值指数( ） 按 排序 A 7.7 0.036 ④ B 2.23 0.009 ⑤ C 37.95 0.177 ① D 25.53 0.130 ② E 14.64 0.055 ③ F -9.38 -0.058 ⑥ 例：有两个对比方案，经济参数如表所示，设i0＝15％，试问哪个方案为优？ 方案 投 资（万元） 寿命期（年） 年收入（万元） 年支出（万元） 残值 A 50 10 16 4 2 B 60 10 20 6 0 解： NPVA＝一50 + (16－4)(P／A，15％，10) + 2(P／F，15％，10)＝10.72(