宜华生活科技股份有限公司主体与相关债项2017年度跟踪评级报告（中诚信国际）.pdfVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 声明 一、本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托 关系外，中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联 关系；本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本 次评级行为独立、客观、公正的关联关系。 二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实 性、完整性、准确性由评级对象负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评 级信息进行审慎分析，但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任 何保证。 三、本次评级中，中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求，按 照中诚信国际的评级流程及评级标准，充分履行了勤勉尽责和诚信义务，有充分理由保证本 次评级遵循了真实、客观、公正的原则。 四、评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法，遵循内部 评级程序做出的独立判断，未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影响。 五、本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用， 并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能 作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据。 六、中诚信国际不对任何投资者（包括机构投资者和个人投资者）使用本报告所表述的 中诚信国际的分析结果而出现的任何损失负责，亦不对发行人使用本报告或将本报告提供给 第三方所产生的任何后果承担责任。 七、本次评级结果自本评级报告出具日期起生效，有效期为一年。债券存续期内，中诚 信国际将按照《跟踪评级安排》，定期或不定期对评级对象进行跟踪评级，根据跟踪评级情况 决定评级结果的维持、变更、暂停或中止，并及时对外公布。 3 宜华生活科技股份有限公司2017 年度跟踪评级报告 穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 跟踪评级原因 度都将不断提高，其对家具产品款式、档次和质量 的要求也将提升。 根据国际惯例和主管部门的要求，我司需要在 图1：近年我国限额以上企业家具零售额（亿元） 债券的存续期内每年或每半年进行定期跟踪评级 或不定期跟踪评级。本次跟踪为定期跟踪评级。 近期关注 出口对我国家具行业的拉动力趋弱，居民消费水 平不断上升带动国内家具消费升级，安全与环保 水平成为消费者决策重要因素 资料来源：国家统计局 我国家具行业下游需求很大比例依赖出口。自 从居民的消费能力来看，2006~2016 年，我国 2001 年加入世界贸易组织后，我国家具出口迅猛增 城镇居民可支配收入由11,759 元增长至33,616 元， 长，2004 年至2015 年，家具出口额由101.70 亿美 增幅达185.87%，而木材价格从2006 年至今的总涨 元增长至535.35 亿美元，年均增长率达16.30% （受 幅仅为50% 。实木家具本身竞争激烈，且面临替代 金融危机的影响 2009 年家具出口额为负增长）。 产品板式家具的竞争，价格涨幅小于木材涨幅。以 2016 年，受全球贸易增速放缓以及家具行业产业结 木门、实木地板为例，2016 年木门及实木地板价格 构调整影响，家具出口额同比减少9.52%至477.78 较2006 年仅增长约5