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专题研究 金融产品创新和设计动态分析报告（2004 年 第2 期） 2004 年6 月30 日 金融产品创新和设计 本文对2004 年第二季度银行业、证券业、保险业、信托业、基金业和 债券市场的创新动态进行了跟踪和回顾，并做了一定的评价，以供客 户了解，并可作为自己在设计金融创新产品时参考。 货币政策趋向紧缩，银行业在理财业务、加强与其他金融部门合作以 及改善银行的服务质量等方面都有所建树，国有商业银行的股份制改 檀向球 (8621)×330 造在迈进，上市步伐在加速，而多家中小银行也在积极引进战略投资 tanxiangqiu@ 者，商业银行资产证券化也取得了一定的进展。 沈辉 shenhui@ 中小企业板市场正式设立，并已有上市公司上市交易。上市公司的兼 邹运 (8621)×318 并重组出现了一些新的模式，券商营业部的功能正在发生着一些变化。 zouyun@ 券商仍然将客户资产管理业务作为目前创新的一个重点，多家券商推 徐妍 出了具有集合理财的影子的定向理财产品。 (8621)×307 xuyan@ 陆文磊 新的险种不断面市，财产保险创新明显增多，新一代投资连结险也已 (8621)×342 推出，银保合作仍然热烈。保险公司直接入市基本环境已经具备，而 luwenlei@ 励雅敏 保险资金投资海外市场也已基本获批。企业年金市场将获得进一步推 (8621)×438 进，部分资金将直接进入股票市场.社保基金的入市比例也将提高。 liyamin@ 蒋健蓉 (8621)×339 集合资金信托计划仍然是目前信托产品的主要创新品种，但监管也开 jiangjianrong@ 始趋紧，银行资产信托计划出现，有的信托计划中引入了回购机制、 优先受益权等。 2004 年二季度，基金业继续呈现快速发展态势。《证券投资基金法》正 式实施。基金产品的细分是大势所趋，新的基金投资策略层出不穷。 国内第一家按照国际标准规范设立的产业投资基金——中比直接股权 联系人 马 骏 投资基金设立。中国商业银行设立基金管理公司的准入问题正在研究 (8621)362 之中。 majun@ 地址：上海市南京东路99 号 国债招标又有新形式，混合式招标正式启动。票面利率后定条款在国 电话：（8621 开行发行的第八期浮息金融债中首次运用。国债开放式回购正式推出。 上海申银万国证券研究所有限公司 商业银行次级债将可以上市流通。 申银万国证券研究所 金融产品创新与设计 目 录 1、银行业创新 ································2 1.1 银行业服务与产品创新概况 ························2 1.2 银行业创新评价 ·····························3