货币银行学(上海财经大学施兵超).pptVIP

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 内部均衡与外部均衡 将一国经济分为两个部门：生产贸易品的部门与生产非贸易品的非贸易部门。其中的“贸易”二字实际上只是指对外贸易。 内部均衡是指非贸易品市场的均衡，即国内商品与劳务的供求相等。 外部均衡是指贸易品市场的均衡，即经常项目收支平衡。 * * 支出调整政策与支出转换政策 支出调整政策是指以凯恩斯理论为基础的需求管理政策，主要有财政政策与货币政策。这种政策可通过改变支出水平而改变收入水平，从而实现内部均衡。 支出转换政策主要是指汇率政策和直接管制，这种政策可通过影响贸易品的国际竞争力来改变支出构成（国内吸收和净出口），从而实现外部均衡。 * * 米德冲突与丁伯根法则 米德冲突 在某些情况下，如果单独使用支出调整政策或支出转换政策，以追求内部均衡和外部均衡，将导致一国内部均衡与外部均衡的冲突。 丁伯根法则 要实现n个经济目标，就必须具备n种政策工具。因此，为解决米德冲突问题，就必须通过两种政策工具的配合来同时实现内外均衡。 * * 斯旺图示（1） 假设： 不考虑国际资本流动； 充分就业前物价水平不变。 YY：内部均衡轨迹，其方程式为 Yf =C+I+G+B(e ) 或 Yf =A+B(e) EE：外部均衡轨迹，其方程式为 X-M=0 或 B(e)=0 * * 斯旺图示（2） 单独使用支出转换政策：从C出发，外汇汇率上升（本币贬值），实现外部均衡（C移动到C’），但仍有失业，若本币再贬值，实现内部均衡（C’移动到C’’），但出现顺差。 单独使用支出调整政策：从C出发，财政政策或货币政策扩张，以增加总需求，实现内部均衡，但逆差更严重（C移动到C’’’）。 结论：从任何一个不均衡区域出发，要实现内部均衡和外部均衡双重目标，必须同时使用支出调整政策和支出转换政策。 * * * * 蒙代尔的政策配合说 蒙代尔认为，只要协调使用财政政策和货币政策，即可实现内外均衡。 图中的符号： G：财政政策（政府支出）。 r：货币政策（利率）。 基本结论： 若货币政策对内，财政政策对外，则离内外均衡点越来越远； 若财政政策对内，货币政策对外，则离内外均衡点越来越近。 * * * * 蒙代尔政策配合说的结论 财政政策用于解决国内经济问题，以实现内部均衡；而货币政策则用于解决对外收支问题，以实现外部均衡。 * * 财政政策与货币政策的配合 国际收支 国内经济状况 失业 通货膨胀 顺差 松的财政政策 松的货币政策 紧的财政政策 松的货币政策 逆差 松的财政政策 紧的货币政策 紧的财政政策 紧的货币政策 * * 蒙代尔—弗莱明模型的基本结论 在固定汇率制、资本完全流动的条件下，货币政策无效，而财政政策有效。 * * * * 扩张性的货币政策 货币供给增加，利率下降，资本外流。 为维持固定汇率，央行买进本币，卖出外币，货币供给减少，扩张政策被抵消。 结果：收入未增加，国际储备却减少。 * * * * 扩张性财政政策 预算支出增加，收入增加，货币需求增加，利率上升，资本流入。 为维持固定汇率，央行买进外币，投放本币，货币供给增加。 结果：收入与国际储备同时增加。 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 货币政策的传导过程 * * 货币政策传导机制理论 凯恩斯学派的货币政策传导机制理论 货币学派的货币政策传导机制理论 资产价格渠道理论* Tobin的q理论* Modigliani的财富效应理论* 汇率渠道理论* 货币政策传导机制的信用渠道 银行贷款渠道 资产负债表渠道 * * 银行贷款渠道（1） 在信息不对称的条件下，作为金融中介机构的银行具有特殊的地位。银行在评估、筛选借款申请者和监督贷款运用等方面具有专业技术和专业知识。 银行可以向那些难以在公开市场上取得资金的借款人（如小企业）提供贷款服务。 如果中央银行实行紧缩性的货币政策，商业银行就会因准备金减少而减少贷款，而那些依赖于银行贷款支持的企业就将因资金来源减少和资金成本上升而减少支出，从而导致总需求减少。 * * 银行贷款渠道（2） M：货币供应量，箭头向下表示货币政策紧缩 D：银行存款，货币政策紧缩，准备金减少 L：银行贷款，银行存款减少，贷款也减少 I：企业投资，资金来源减少，投资缩减 Y：总产出，投资减少，则总产出也减少 * * 资产负债表渠道:基本概念 所谓货币政策传导的资产负债表渠道，是指货币政策将影响股票等金融资产