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ETF 論壇 ETF Forum ETF 論壇│ETF Forum 明天過後，誰將勝出 ─Russell 大中華指數介紹 林忠義/陳昆晞 雖然全球金融市場在美國次級房貸風 較去年同期成長14.7%。同時，從沿海轉向 暴拖累下，各國股價指數連番破 內陸、從東南向西北、從城市到鄉村，仍是 底，而次貸衍生商品所造成之風險，也使得 大陸官方未來之開發重點，表示大陸內需市 各大金融機構與投資銀行面臨倒閉、重組、 場並未遲緩或萎縮，甚至中國大陸的內需將 併購與接管的窘況。在這嚴酷的景氣寒冬 成為次貸風暴後帶動區域成長的重要支柱。 裡，誰會是明天過後的勝出者呢？ 在1997年香港回歸大陸及政權和平移交 觀察過去十年來，經濟成長率能維持在 後，香港在大陸政府落實與遵守基本法與一 上升軌道上，同時是2000年以來最重要的投 國兩制的政策下，民眾信心逐漸上升，香港 資市場之一，中國大陸應該是每個人都認同 的潛在競爭力也在世界主要經濟體中名列前 的地區。從改革開放以來，全球資金紛紛投 矛。香港因為其特殊的地緣關係，加上極為 入，從直接投資到間接投資，從實質經濟到 自由的金融環境，一直以來皆是亞太地區重 金融市場，使得大陸逐漸成為世界工廠，也 要的國際金融中心之一。 創造大量的外匯存底。 此次金融危機雖造成全球股市崩跌， 面對目前動盪不安的金融局勢，大陸政 但 自 低 點 反 彈 算 起 ， 恆 生 指 數 彈 幅 已 達 府陸續祭出多項利多政策，包括調降存款準備 34.22%，遠高於南韓、日本與其他股市， 率、主權基金買進銀行股、調降利率等，都顯 顯見其漲跌已成為全球股市之領先指標。香 示其政策已由緊縮轉變成寬鬆的態度。全球經 港金融市場之所以成為世界矚目之焦點，與 濟走緩之際，固然對大陸經濟會產生一定程度 CEPA提供給香港許多其他外商所沒有的優 衝擊，但隨原油及大宗商品價格回落，卻有利 惠，打通了香港與內地流通的脈搏，使商業 生產成本降低與通膨壓力的減緩。 活動更趨活躍，進而成為中國大陸經濟的門 另外根據大陸官方之前公佈的九月份零 窗，此對香港有非常大之助益。 售銷售年增率，仍然有23.2%的增長率，而 在暌違60年後，兩岸準官方人員終於在 今年一到九月中國城鎮居民可支配所得，亦 台灣正式會面了，而隨著大陸海協會人員的 54 到訪，顯示兩岸關係又將在既有的基礎下， 大中華『價值』指數，此指數依成分股市值 更向前進。雖然國際金融市場正面臨百年來 大小分類又可劃分為大型股指數與小型股指 的險峻局勢，但兩岸關係的和緩，經濟與三 數，類似台灣的台灣50（TTT）與中型100 通議題的逐步落實，不僅僅對台灣帶來正面 （MidCap）指數的概念。截至2008/9月資 的幫助，隨著金流的開放、人流的互補以及 料，Russell大中華大型股價值指數其成分股 物流的通暢