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权证:金融衍生产品的尝试 上海证券交易所 陈支左 深圳 2006年12月3日 内 容 一、市场概况 二、市场特点 三、经验和体会 四、下一步计划 一、市场概况 2005年8月22日宝钢权证上市 支持股权分置改革：多数为上市公司大股东发行 截至2006年11月24日，沪深权证总数24只（沪市17只， 深市7只） 宝钢、武钢（认购、认沽）权证已顺利完成交易和行权 一、市场概况 成交情况： 截至11月24 日，2006年度沪市权证共成交12，936亿元， 约占同期沪市总成交（股票、基金、权证）的21.6 ％。 权证已成为我国证券市场第二大交易品种。 一、市场概况 上证所权证成交已居全球第三位 一、市场概况 二、市场特点 三、经验和体会 四、下一步计划 二、市场特点 一、交易活跃，成交巨大，多数为T+0交易 十多只权证，超过1万亿的交易量 反映了市场对金融衍生产品的巨大需求 权证采用T+0交易: 50%以上的投资者T+0交易，T+0交易 占总交易量的80% 二、市场特点 二、市场交易价格大幅高于理论价格 宝钢权证价格与理论价格走势 5.50 2.5 权证市场价格 权证理论价格 5.00 2 4.50 1.5 格 格 价 价 票 证 4.00 1 股 权 3.50 0.5 3.00 0 2 5 9 0 4 7 1 5 9 4 8 0 4 0 4 7 9 3 6 0 4 8 1 5 2 0 1 1 2 0 2 0 1 0 1 1 2 1 2 0 0 2 0 2 0 1 0 1 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 8 9 9 0 0 1 1 2 2 1 1 2 2 3 3 4 5 5 6 6 7 7 8 8 0