金融经济学13级第十讲-金融.ppt

有效组合前沿: 期望收益率严格高于最小方差组合期望收益率的前沿边界称为有效组合前沿。 位于资产组合前沿边界，既不是有效资产组合，又 不是最小方差资产组合的前沿边界合称为非有效组合 前沿。 对于每一个属于非有效组合前沿上的资产组合，存在一个具有相同方差但更高期望收益率的有效资产组合。 组合前沿的性质: (1).任何一个具有均值-方差偏好的经济主体的最优组合是一个均值-方差前沿组合。 (2).任意的前沿资产组合都可以由期望收益为0和期望收益为1的两个前沿组合组合而成。 (3).任何具有均值-方差效率的资产组合都可由任何两个具有均值-方差效率的组合构成；由两个均有均值-方差效率的资产组合的线性组合构成的资产组合也是具有均值-方差效率的资产组合。 (4).任何前沿边界组合的线性组合仍在前沿边界上。有效资产组合的任何凸组合仍是有效组合，有效组合的集合因此是一个凸集。 (5).最小方差组合mvp，与任何资产组合（不仅仅是前沿边界上的）收益率的协方差总是等于最小方差资产组合的收益率的方差。 (6).资产组合边界的一个重要性质是，对于前沿边界上的任何资产p，除了最小方差资产组合，存在唯一的前沿边界资产组合，用zc(p)表示，与p的协方差为0。 (7). 不存在与最小方差资产组合具有0协方差的前沿边界资产组合