现金流量算法.docVIP

HYPERLINK /cug/tech_economics/3-4.htm /cug/tech_economics/3-4.htm 3.1 ????? 资金时间价值相关概念 一? 几个相关概念　 1.投资的基本概念：是指人们在社会生产活动中为实现某种定的生产、经营目标而预先垫支的资金。 对于一般的生产活动来说，投资包括项目建设投资与流动资金两部分。项目建设投资形成固定资产、无形资产和递延资产。项目寿命期结束，流动资金退出生产和流通，以货币收回。 2.投资构成与资产价值：建设投资：固定资产购建费用、无形资产获得费、开办费、预备费。 固定资产购建：建筑、设备、安装、其他 无形资产获得：场地、产权技术、其他。 开办费：咨询调查、人员培训、其他。 预备费：基本预备费、涨价预备费。 流动资产：存货、现金存款、投资、应收预付款。 3.费用与成本：费用泛指生产经营过程中发生的各项费用。 ????????????成本指为生产商品或提供服务所发生的各项费用。 ??????????? 项目运营过程中的总费用包括：直接费用、制造费用、间接费用 。 4.折旧：即固定资产的折旧费，计算方法有：年限平均法（直线折旧法）、工作量法、加速折旧法。不论使用哪种方法折旧，折旧期内的折旧额是相同的。现行现金流量分析时折旧费、摊销费既不属于现金流出也不属于现金流入。 5.经营成本、沉没成本与机会成本：经营成本是为经济分折方便从产品成本中分离出来的一部分费用。 ???????? ??????? 经营成本=销售成本-固定资产折旧-计入成本的贷款利息 ???????? ?????沉没成本是指以往发生的与当前决策无关的费用。 ??机会成本是指将一种具有多种用途的有限资源置于特定用途时所放弃的收益。 6.销售收入、利润和税金： ????????????????????（1）销售收入：是向社会出售商品或提供劳务的货币收入。 ??? ?????????????????????????????????销售收入=商品销售量×商品单价 ???????? 注意：企业的钥售收入与总产值是有区别的：产值是企业生产的成品、半成品和处于加工过程中的在制品的价值总和。 而销售收入是指出售商品的货币收入。 ???????????????????（2）利润： 企业生产的产品只有在市场上被出售，才能成为给企业和社会带来收益的有用的劳动成果。而销售收入才是反映工业项目真实收益的经济参数。利润可分为销售利润和税后利润两个层次 。 ????销售利润=销售收入-销售成本-销售费用-管理费用-财务费用-销售税金及其他 ??????税后利润=销售利润-所得税 ??????税后利润可用来分配 ???????????????????（3）税金：是国家依法对有纳税义务的单位和个人征收的财政资金。具有强制性、无偿性和固定性特点 。 7.我国工业企业应交纳的税有五大类十几种： ???????? 流转税类：增值税、消费税、营业税。 ????????? 资源税类：资源税、土地使用税。 ?????????? 所得税：企业所得税、个人所得税。 ?????????? 财产税类：车船使用税、房地税、土地增值税。 ????????????特定目的税：固定资产投资方向调节税、城乡维护建设税。 ?二? 资金的时间价值 ??? ????1 概念： 技术经济中的时间因素，主要指在技术经济效果评价中所必须考虑的资金的时间价值，即资金在扩大再生产及其循环周转过程中，随着时间变化而产生的资金增值和经济效益 。资金的时间价值要求人们用动态的观点去看待资金的使用与占用，讲求资金运动的经济效果。 ?????????2 衡量尺度 ?????????????????（1）衡量尺度：绝对尺度：利息、盈利 ????????????????????????相对尺度：利率、收益率 ??? ???????????????（2）投资的机会成本r1：投资者可筹集的有限资金，如果不用于该项目而用于其他最佳投资机会所能获得的盈利。 ?????????????????? （3）年风险贴水率r2：在整个项目周期内，内外经济环境可能发生难以预料的变动，为了补偿可能发生的风险损失而需考虑年风险贴水率。 ?????????????????? （4）年通胀率r3：项目的资金收益率中包含年通胀率 ????????????????????????? 综合：i0≈r1+r2+r3 ?????i0的经济含义：最低期望收益率应等于被拒绝的投资机会中最佳投资机会的盈利率。NPV即拟采纳方案较之被拒绝的投资机会中最佳投资机会多得的盈利，其值越大越好。? ???????????????? i0的经济含义：最低期望收益率应等于被拒绝的投资机会中最佳投资机会的盈利率。NPV即拟采纳方案较之被拒绝的投资机会中最