第六节 保险投资管.pptVIP

相关概念：变额寿险 变额寿险（Variable life insurance，VLI）的保险金和退保金（现金价值）是变动的，它随着为保单持有人设立的分离账户的投资收益（资本升值、股息、利息等）的变动而变化。购买变额寿险，投保人支付保费后，寿险公司扣除保险费用，将剩余资金放在以保单持有人名义设立的分离账户内，分离账户的资金用来购买一个或几个单位的投资基金，投资基金主要投资于各种证券。 变额寿险的保险金额可以随着金融市场上的投资收益变化而变动。 相关概念：未到期责任准备金 指公司一年以内的财险、意外伤害险、健康险业务按规定从本期保险责任尚未到期，应属于下一年度的部分保险费中提取出来形成的准备金。按照我国保险精算规定：会计年度末未到期责任准备金按照本会计年度自留毛保费的50%提取。 我国《保险法》规定未到期责任准备金除人寿保险业务外，应当从当年自留保险费中提取。提取和结转的数额，应当相当于当年自留保费的50%，人寿保险业务的未到期责任准备金应当按照有效的人寿保险单的全部净值提取。 保险公司要保证给付和盈余，投资收益必须超过保单的预定利率。保险公司作为风险规避的机构投资者，要同时考虑三方面的投资约束，需要在资产配置上做好选择。 高度的风险规避需要保险公司多持有现金、银行存款等无风险资产；流动性需要保险公司保持较高比例的金融资产，控制投资于地产和基础设施等领域的资产比例；收益性需要保险公司投资于股票、风险投资等风险资产。 二、特殊性原则 对称性 替代性 分散性 转移性 平衡性 （一）对称性原则 注意资金来源和资金运用的对称性，即保险投资要使投资资产在期限、收益率和风险度量方面与资金来源相匹配，以保证资金的安全性和流动性。如资本金、总准备金等一般可配置长期资产，各种准备金则要根据责任期限的长短分别配置资产。对称性只要求资金来源和资金运用大体一致，并不要求配置的资产在偿还期、收益率、风险度量等方面与资金来源保持绝对一致，否则就会影响资产配置的灵活性，资产组合的投资收益，且实际业务中做到绝对对称基本不可能。 （二）替代性原则 在制定投资策略时，要根据资金的来源、保单的性质、期限以及保险金给付的情况对投资目标进行定位； 充分利用各种投资形式在安全性、流动性和收益性等方面的对立统一关系，寻求与保险公司业务相适应的资产结构形式； 在某一投资目标最大化的前提下，力求使其他目标在既定的范围内朝最优的方向发展，或牺牲一个目标来换取另一个目标的最优化。 （三）分散性原则 保险投资策略的多元化，资产配置结构的多样化，尽量选择相关系数小的资产进行资产配置，以降低整个保险投资组合的风险程度。分散性条件是安全性条件的直接要求。为满足这个要求， 投资产品要多样化，在保险法允许的范围内采取多项投资，尽量分散投资风险； 投资地域上要尽量分散，对股票和债券的投资风险在国际金融市场进行分散； 投资资产规模尽量分散，投资于同一行业的资金规模不能过大； 适度控制保险投资的结构和比例，即投资于某种形式资产的最高比例限制和对某项资产的最高比例限制。 （四）转移性原则 通过一定的形式将投资风险转移给其他方，以降低自身的风险。最常用的风险转移方式有： 转让：通过契约性的安排让合约的另一方承担一定的风险，如通胀时期的浮动利率债券； 担保：如保单质押贷款、第三方保证贷款等； 再保险或购买风险证券化的保单，将风险转移给再保险人或资本市场的投资者； 套期保值，通过持有一种资产来冲销持有另一种资产的风险，从而达到降低自身风险的目的。 （五）平衡性原则 指投资的规模与资金来源规模大体平衡，并保证一定的流动性，既要防止在资金来源不足的情况下进行投机性的卖空买空交易，增加投资的风险性，又要避免累积大量资金不运作或少运作而承担过高的机会成本，无法保证将来的保险金给付要求。 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * （三）保险投资中面临的风险 1、市场风险：通常的市场风险，是指证券市场因各种因素（政局动荡、货币供给扩张和收缩、金融市场干预力量的强弱、投资者的心理波动、心理预期、投机行为等）的影响而引起证券价格变动的风险。 2、保险投资中的市场风险：保险投资资产中，通常都有大量的有价证券（一般占保险投资资产的50%以上），市场价格的波动可能使保险投资资产遭受损失。 * 利率对定息债券价格的影响： 保险投资资产中相当比例是定息债券，对利率非常敏感，利率上升，价格下跌，利率下降，价格上涨。 利率对银行存款的影响： 保险公司将大量资金以长期固定利率存入银行后，如果存款期间利率上升，则其投资盈利能力将大受影响。 3、利率风险：市场利率波动造成的保险投资资产价值的不确定性。利率变动会导致证券价格的波动，债券、股