五大金融标杆指数-bdi指数.pdfVIP

在前面，我们 已经对“五大金融标杆指 数”中的“原油指数、美元指数、CRB 指 数、黄金指数”进行了详解，本文对最 后一个标杆指数BDI 指数进行介绍。 国际贸易商和金 融投资者（特别是期货投资者）都非常关注 BDI(Baltic Dry Index)指数，那么 BDI指数为什么如此受人青睐？ 与大多数指数一样，BDI 指 数（发布于1999 年，前身是BFI 指 数）也是由一家交易所发布的，只不过它不是正常的金融交易所，而 是一家航运交易所--波罗的海航交所。虽然它现在位于伦敦，但其历 史可以追溯到1744 年诞生于美国佛吉尼亚的波罗的海咖啡屋（那个 时代的咖啡屋也酝酿出早期的证券交易所，看来咖啡对金融 发展的 贡献不小啊）。目前全球近 50 个国家的近700 家公司都是波罗的海 航交所的会员，其中不乏马士基和中海运等世界巨头。因此由其公布 的BDI 指数，便成为了国际航运费的风向标。 BDI 指数综合了国际上十几条主要航线的每日报价，它是反映国 际干散货运输市场走势的晴雨表，更是反映全球贸易情况的领先性指 标。因此几乎所有与国 际贸易有关的公司、战略投资者和大宗商品 交易商都会密切关注它的走向。 我们知道 BDI 指 数是能够预先反映国际贸易前景的指标，它和 全球经济形势息息相关，进而与金融市场的走向也存在一定的关系。 有鉴于此，我们可以将其运用到企业战略发展与金 融投资当中。 一、判断市场未来行情的标杆 BDI指数是一个综合指数，它是由BCI指数、BPI指数和BSI指 数 按均衡比例（各占 1/3）合成的指数。而这三个细分指数各自代表着 不同商品的运费情 况，其中： BCI 指数(Baltic Capesize Index)，即 波罗的海海岬型指数， 对应船子吨位在8 万吨以上。运输的商品大多为磷矿石、铁矿石和焦 炭等，因此，矿 石相关企业和煤炭相关企业应当关注此指标。 BPI 指数(Baltic Panamax Index)，即波 罗的海巴拿马指数， 对应船子吨位在5~8 万吨。运输的商品大多为谷物、民生物资等，因 此粮食相关企业和 民生物资企业应当关注此指标。 BSI（Baltic Supramax Index），即 波罗的海轻便型指数，对 应船子吨位在5 万吨以下。运输的商品大多为木材、钾肥等，因此水 泥、木料和化 肥企业应当关注此指标。 之所以建议不同的企业关注与其对应的细分指数，而非笼统关注 BDI 这个综合指数，是因为 BDI 指 数可能掩盖了某些商品的运费变 化。例如，从2009 年10 月份开始，BCI 指 数上升快于 BPI 和BSI， 此时，钢铁等铁矿石需求方如果不关注BCI指数，而去参考BDI指 数， 显然得出的结论是有较大偏差的；进入2010 年以来，铁矿石运费下 降较快，但反映谷物等商品运费的BPI 指数却小幅攀升，导致BDI 指 数出现下降趋势。因此粮食贸易商就不能简单从BDI 指数的变化上去 判断谷物运费的变动，而应该从BPI 指数去分析运费的走向。 投资者经常要关注不同的板块（对于股市）和商品（对于期市）， 未来进一步判断市场的走向，投资者最好能 够专注于分析BDI 指数 的三个细分指数，进而判断农林牧渔等板块的行情以及大豆等 商品 期货的走势，提升自己在股市和期市上纵横驰骋的能力。 二、投资者预测宏观经济走向的工具 投资者大多对全球宏观经济特别是所在国经济的发展趋势比较 关注。但统计局公布的数据往往是滞后的，缺乏 时效性。 BDI 指数显示的是国际贸易的情况，反映了各国在铁矿石、粮食 和化肥等方面的供求情况，因此，它可以间接反映世界经济的发展状 况。同时，对于中国等 严重依赖进出口的国家，BDI 指数也间接成 为了这些国家GDP 的一个领先指标。 我们取2008 年 下半年至今的BDI 指数和中国 GDP 增长进行叠 加，明显发现BDI 指 数的这种领先性。 2008 年6 月初，BDI 指数从 11623 的 高位开始快速下滑，彼时 中国经济似乎没有出现较大回落；到了8 月初，BDI 指数下跌到 7000 多 点，经济的萎靡不振与奥运会的热火朝天显得泾渭分明。中国经 济也开始进入“寒冬”季节，央行果断停止加息并实施宽松的货