中专中职 财务管理 第三章 资金筹集.ppt

一、短期借款 （四）优缺点 优点：筹资速度快、筹资弹性大 缺点：筹资风险大、与其他短期筹资方式相比较，资金成本较高 * 二、商业信用 商业信用是指企业在商品交易中由于延期付款或预收货款所形成的企业间的借贷关系。 主要是预收账款、延期付款。 （一）商业信用条件 商业信用条件是指销货人对付款时间和现金折扣所作的具体规定。 * 二、商业信用 （二）延期付款现金折扣： “2/10，n/30”， 在10天内付款，可享有2%的现金折扣，30天内付全款 * 二、商业信用 （三）计算 放弃现金折扣成本率= X X100% 书本例题：新光公司以“2/15，n/30”的信用条件购进一批原材料，如货款在30天内付清，则不享受现金折扣。计算放弃现金折扣的成本。 * 二、商业信用 例题：黄河公司购进材料一批， 信用条件2/10, n/30 在第30天付款，放弃现金折扣的成本 * 二、商业信用 （4）优缺点： 优点：简单方便，无实际成本，约束和限制少 缺点：融资期限短，需要随时进行资金的调度和安排。 三、短期资金与长期资金的组合 略 * 二、发行普通股股票 （六）普通股资金成本 1、固定股利政策 普通股资金成本= 2、固定股利增长率政策 普通股资金成本= +股利固定增长率 * 例题1： 南平公司采取固定股利政策，该 公司发行普通股股票，每股发行价格为12元，筹资费率1.8%，预计每年发放现金股利1.25。 * 例题2： 东海公司采取固定股利增长率政策，该公司发行普通股股股票，每股发行价格为18元，筹资费率为1.8%，第一年每股发放现金股利1.75元，预计以后每年增长3%。 * 二、发行普通股股票 （七）普通股筹资优缺点 优点：1、没有固定利息负担 2、没有固定到期日，不用偿还 3、筹资风险小 4、能增加公司的信誉 5、筹资限制较少 缺点：1、资金成本加高 2、分散和削弱原股东对公司的控股权 * 三、留存收益 盈余公积、未分配利润 筹资成本按普通股的计，但不用考虑筹资费 优点：1、资金成本比普通股低 2、能保持普通股股东的控制权 3、增强公司的信誉 缺点：1、筹资的数额有限 2、资金的使用受制约 * 第五节 债务资本的筹集 * 概念 债务资本： 又称长期债务资金，是指企业依法借入的、依约使用的偿还期限在1年以上或者超过1年的一个营业周期以上的资金。 * 一、长期借款 （一）种类 1、按用途不同：固定资产投资借款、更新改造借款、科技开发和新产品试制借款 2、按有无担保：信用借款、担保借款 * 一、长期借款 （二）程序： 提出申请 审查审批 签订合同 取得借款 还本付息 * 一、长期借款 （三）资金成本 包括借款利息和筹资费用 借款利息税前扣除，抵减了部分所得税，降低了资本成本 公式：长期借款资金成本= * 例题： 武宁公司从银行借入长期借款360万元，期限3年，年利率7.8%。每年付息一次，到期一次还本。筹资费率为0.1%，所得税税率为25%。 * 一、长期借款 （四）优缺点 1、优点：筹资速度快、借款弹性大、借款资金成本低、可以发挥财务杠杆作用 2、缺点：筹资风险较大、限制性条款较多、筹资数额有限 * 二、发行债券 债券是企业依照法定程序发行的，承诺按一定利率定期支付利息，并到期偿还本金的有价证券，是持券人拥有公司债券的凭证。 * 二、发行债券 （一）分类 1、按是否记名：记名债券、无记名债券 2、按是否可转换成公司股票： 可转换债券、不可转换债券 * 二、发行债券 （二）债券的发行程序： 1、做出发行债券的决议 2、提出发行债券的申请 3、公告债券的募集办法 4、委托证券机构发售 5、交付债券并收缴债券款 * 二、发行债券 （三）资金成本 包括利息和筹资费 利息减税 筹资费较高，包括发行手续费、债券注册费、印刷费、推销费等 债券资金成本= * 例题： 江海公司发行债券的总面值为1200万元，期限3年，年利率10%，每年付息一次，发行费用占发行款的2%，所得税税率25%。 * 二、发行债券 （四）优缺点 1、优点： （1）资金成本较低 （2）不会减弱股东控制权 （3）利率确定，财务杠杆作用 （4）筹资容易成功 2、缺点： （1）筹资风险高 （2）限制条件多 （3）筹资数量有限 * 三、融资租赁 （一）形式