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动力煤2018-8-18 动力煤：港口价格仍有望小幅走弱 张笑金 一、 分析观点 港口方面：随着调入恢复调出受阻，环渤海港口库存小幅回升。截止8 月9 日秦皇岛库641 万吨，较上周增加37 万吨。锚地船舶97 艘，预到3 艘；曹妃甸港524 万吨，较上周增加 15 万 吨。黄骅港230 万吨。长江库存截止8 月10 日459 万吨，较上周增加24 万吨。 电厂方面：截止9 日六大电周平均煤耗78.8 万吨，较上周减少3 万吨，月平均煤耗80.46 万 吨。周平均库存1511 万吨，较上周减少7 万吨。目前存煤可用19.19 天，电厂日耗仍略高于往年 同期。 运费方面：本周海运费继续快速回升。截止 8 月 16 日秦皇岛港至广州港5-6 万吨船型运价 50 元/吨，较上周增加5.3 元/吨。秦皇岛至上海运价38.8 元/吨，较上周增加1.9 吨。 市场状态及盘面： 港口现货市场情况：秦皇岛港口近期受到降雨天气影响，积水、垮跺，影响调出装船作业， 船舶集中在锚地，导致目前锚地船舶较高，调出只有十几、二十万吨。调入恢复，所以港口库存 缓慢回升。目前港口5500 大卡报价620-630 元/吨，5000 大卡报价530-540 元/吨。目前采购仍为 冶金及建材领域，电煤成交有限，目前六大电日耗75、6 万吨的水平，未来仍无大量备货的需求， 港口库存依然偏高，是否会出现“淡季不淡”目前判断为时尚早，未来关注工业企业开工带来的 电耗增加情况。 综合来看：短期现货煤价受到采购的支撑，随着港口作业恢复，未来能否企稳的关键，仍需 看电厂，去库存也需要等待电厂采购，进口煤限制、工业开工是两个关键因素。随着时间推移价 格小幅走低，以时间换空间，实现去库存， 为冬季行情预留空间的概率较大。 盘面看法： 901 合约冲高触及629 元/吨后快速回落，连续三个交易日收大阴线，期价逼近 600 元/吨，贴水现货30 元/吨，幅度并不大，未来随着现货成交趋弱，盘面价格有望继续走弱， 20 日均线附近空单可入场持有。 二、 图表呈现 图表：港口现货价格 单位：元/吨 期现价差 单位：元/吨 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 动力煤2018-8-18 资料来源：Wind 资讯、光大期货研究所 图表：港口库存 单位：万吨 资料来源：Wind 资讯、光大期货研究所 图表：电厂库存 单位：万吨 长江口库存合计 单位：万吨 资料来源： Wind 资讯、光大期货研究所 图表：中国沿海煤炭运价指数 单位：元/吨 全国煤炭铁路日均装车量 车/天 2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 动力煤2018-8-18 资料来源：Wind 资讯、光大期货研究所 分析师：张笑金，现任光大期货研究所动力煤分析师，郑州商品交易所动力煤培训师、期货 日报最佳黑色产业链期货分析师、2016年、2017年郑商所动力煤高级分析师。侧重产业链、 套利研究。长期在《期货日报》、《中国证券报》发表评论文章。