永安能源化工补充数据0727.pdfVIP

永安商品观察 永安期货研究中心 能源化工补充数据 完稿：2010-07-27 要点提示： 作者： 刘志葵 1、机构观点，仅供参考：高盛商品观察（7月15日）高盛依然预期WTI原油下半年交易区间（85-95 电话：0571 美元），而未来3个月原油价格将上涨至接近该区间的底部（由于OECD石油库存降至更正常的水 平需要更多时间）。理由：1、2010年上半年强于预期的需求被非OPEC强劲的供给所抵销。2、 邮箱：lzk@ 下半年全球经济增速下滑将导致全球石油需求增速减缓，并不意味石油需求量的降低。石油需 求将会以较低的速度继续增长，我们预期这将使得石油市场继续趋于偏紧，石油库存年底将降 至更正常的水平（支撑油价和收紧时间价差）。 2 、WTI 美湾炼油利润率处于 5 月初来低位区，周一值 2.6% （-1.0% ）。新加坡迪拜油炼油毛利近 1 年主要波动区间（0，6 ），周一值6.1 （+0.7 ）。 3、周一伦敦Brent现货月（9 月）原油较WTI原油贴水1.87%（-0.06%），截止16日一周库欣原 油库存大增。 4 、周一纽约汽油期货裂解价差 9.49 （-0.54 ），处于 5 个月低位；取暖油期货裂解价差 8.01 （-0.32 ）， 处于近 4 个月低位；伦敦柴油期货裂解价差 10.77 （-0.25 ），处于近 2 个月低位。汽油与取暖油 期货价差 1.48 （-0.22 ），处于 1 个月低位。 5、周一新加坡燃料油 180CST 裂解价差-2.83 （+0.15 ）处于近4 个半月高位（截止 21 日一周库存 大减，预期 7 月底左右套利船货流入减少）；新加坡现货 180 相对纸货次月贴水；石脑油裂解价 差-2.32 （+1.05 ）处于 1 个月高位。 6、目前国内 PTA 生产利润处于 06 年底来高位，PTA 进口亏损；PTA 负荷 92 （+0 ）；下游聚酯负 荷 81 （+0 ）；聚酯涤纶库存处于近2 年低位。聚酯毛利高位回落，棉纤价差处于 09 年初来高位。 7、国内丁苯橡胶毛利回升至近 3 个半月高位。橡胶国标一号与丁苯橡胶比价处于近 4 年来的高位。 8、上周 PE 国内港口库存下降明显：截止 7 月 23 日上海港库存降0.3 至 17.2 万吨；天津港下降 0.5 万吨至 10.5 万吨；青岛降 0.2 至 2.6 万吨；黄埔下降 0.5 万吨至 9 万吨。 永安研究•打开您的资产增值空间