世贸组织成员对美国部分贸易政策和做法提出关切1119-中证网.DOC

PAGE \* MERGEFORMAT1 附件三 国际商品市场走势 2017年以来，世界经济呈现全面复苏的良好态势，贸易投资回升，商品需求回暖。部分商品去产能取得阶段性成效，供需状况改善，大宗商品价格在2016年触底反弹基础上，保持相对稳定态势，部分品种价格进一步上涨。但也要看到，当前世界经济深层次结构性矛盾尚未解决，复苏基础仍然脆弱，一些品种价格有透支经济增长预期隐忧。展望2018年，世界经济和国际贸易形势有望持续改善，但发达经济体收紧货币政策和地缘政治风险可能造成市场波动，大宗商品价格可能呈现在震荡中缓慢抬升的态势。世界银行10月份《商品市场展望》预计，2018年能源商品价格较2017年上涨4%，非能源商品价格小幅上涨0.6%。 一、2017年以来国际商品市场表现 2017年，世界主要经济体普遍呈现稳步复苏态势，制造业回暖，需求转旺，全球范围去产能对缓解供应过剩起到了积极作用，国际大宗商品价格总体相对稳定。至10月末，RJ/CRB商品指数比年初下跌1.7%，比2016年同期上涨0.3%。 图1 国际市场大宗商品价格基本稳定 （IMF初级产品价格指数，以美元计价，2005年=100） 数据来源：国际货币基金组织，初级产品价格指数，2017年7月。 2017年一季度，大宗商品延续2016年四季度升势，1-2月主要商品价格坚挺，维持在阶段高点，随后因价格上涨刺激供应反弹、需求不及预期，一些涨幅较大的品种开始调整。截至一季度末，RJ/CRB指数、标普高盛商品指数（GSCI）和IMF初级产品价格综合指数比年初分别下跌3.44%、5.19%和0.87%，但比2016年同期分别上涨9%、8%和22.7%。二季度，因市场担心不利天气可能影响收成，农产品价格有所上涨。而其他大部分商品价格继续回落调整，RJ/CRB指数下跌7%；IMF初级产品价格综合指数下跌5.7%，其中食品饮料上涨3%，工业用农产品、金属和能源类分别下跌6.4%、11.4%和8.1%。进入三季度，在全球经济数据普遍向好、制造业进入生产旺季、供需平衡趋紧推动下，大宗商品市场总体结束调整，价格水平开始再度抬升，但农产品价格在供应压力下重回低迷状态。RJ/CRB指数和标普高盛商品指数（GSCI）指数分别上涨7%和10%。 2017年以来，作为大宗商品风向标的原油市场表现差强人意，主要因需求增长疲软，一些生产国减产仅仅起到消化库存作用，供过于求的状况没有根本改变。8月下旬以来，欧洲经济表现良好提振欧洲石油市场信心，而美国国内供应充足，导致布伦特油价与纽约油价差异迅速拉大。有色金属市场整体表现强劲。2017年以来，伦敦金属交易所（LME）铜、铝、铅、锌期货结算价涨幅在16%~23%之间，仅镍和锡分别小幅下跌0.5%和1%。国际局势动荡不安，避险需求刺激纽约金价上涨11.7%。铁矿石价格在经历2016年底2017年初的飙升后，因供应过剩转而调头向下，其间剧烈震荡，多次出现一个月内涨跌幅度超过20%的情况，至9月末，大连商品交易所铁矿石期货价格比年初下跌28%。受天气变化影响，农产品市场预期反复波动，价格大幅震荡。1-9月，联合国粮农组织（FAO）编制的食品价格指数小幅上涨1.1%，其中肉类、奶类、谷物分别上涨8.5%、13.8%和4.4%，油料作物则下跌11.7%。 图2 2016年及2017年前三季度主要大宗商品价格变动 二、影响国际商品市场的主要因素 目前世界经济出现全面复苏的良好态势，需求回暖，供给圧力缓和，国际商品市场供需平衡改善，价格总体进入上升周期。 经济全面复苏，大宗商品需求得到提振。2017年世界经济迎来国际金融危机以来的范围最广泛的复苏。据经济合作与发展组织（OECD）报告，该组织追踪的所有45个国家2017年都有望实现增长，这是2007年以来的第一次，其中33个国家的增速将快于一年前，是2010年以来经济加速增长国家数量最多的一次。日本已连续6个季度实现增长；美国一季度以较低增长率开局，随后呈加速增长态势；欧元区各国形势普遍好转，甚至久处困境的希腊都开始正增长；随着大宗商品价格回升、内需和出口需求持续增长，新兴经济体和发展中国家财政和经济形势大为好转。主要经济体PMI数据显示全球制造业稳步扩张。国际货币基金组织（IMF）6年来首次上调全球经济增长预期，预计2017年全球经济将增长3.6%，并预计全球货物和服务贸易增长将回升到4.2%，有望自2012年以来首次超过产出增速。波罗的海干散货指数（BDI指数）2017年以来一路走高，10月末达到1550点，比2016年底上涨60%，反映出贸易和投资景气度上升。世界经济向好的同时，风险依然突出，主要表现在发达经济体收紧货币政策、贸易保护主义仍在发酵、地缘政治局势复杂。世界经济发展环境存在的诸多不确定性，将加剧商品市场