轻工制造行业泛家居产业系列研究之一：寻找国内泛家居领域最终整合.docxVIP

资料来源：天风证券研究所，注：PE=收盘价/EPS 内容目录 HYPERLINK \l _bookmark0 中国泛家居整合者何时出现 5 HYPERLINK \l _bookmark1 他山之石——从美国泛家居行业说起 5 HYPERLINK \l _bookmark2 美国家装市场需求稳定，近几年缓慢增长 5 HYPERLINK \l _bookmark7 美国家装市场集中度高于中国 6 HYPERLINK \l _bookmark9 互联网家装成为北美家装市场新亮点 6 HYPERLINK \l _bookmark18 美国泛家居巨头家得宝的成功秘诀 8 HYPERLINK \l _bookmark19 万亿市值的建材超市龙头家得宝 8 HYPERLINK \l _bookmark24 从卖产品到卖服务，家装收入不断做大 9 HYPERLINK \l _bookmark29 采购能力构筑低价优势，去中间化提升效率 11 HYPERLINK \l _bookmark37 规模经济性显现，O2O 助力新成长 12 HYPERLINK \l _bookmark47 家得宝未来三年新布局 15 HYPERLINK \l _bookmark50 产业格局差异巨大，中国泛家居分散格局如何改变 15 HYPERLINK \l _bookmark51 中国泛家居产