证 券行业8月投资策略：费用经营差异正在影 响盈利分化？.docxVIP

若出现排版错误，可凭下载记录加微信535600147获取PDF版本 目录 HYPERLINK \l _TOC_250017 本月聚焦：费用经营差异正在影响盈利分化 4 HYPERLINK \l _TOC_250016 净利润降幅明显高于营收降幅 4 HYPERLINK \l _TOC_250015 费用刚性和潜在资产减值压力增加 6 HYPERLINK \l _TOC_250014 7 月业绩：市场回暖叠加基数效应业绩环比改善 9 HYPERLINK \l _TOC_250013 单月业绩环比改善，累计降幅有所收窄 9 HYPERLINK \l _TOC_250012 资管利润增速分化，投行利润整体下滑 11 HYPERLINK \l _TOC_250011 市场概况 12 HYPERLINK \l _TOC_250010 券商板块跑输指数 12 HYPERLINK \l _TOC_250009 市场回暖个股分化 13 HYPERLINK \l _TOC_250008 质押回购利率回落 14 HYPERLINK \l _TOC_250007 市场回顾 14 HYPERLINK \l _TOC_250006 经纪业务：市场交易环比回升 14 HYPERLINK \l _TOC_250005 投行业务：股债融资均有提高 15 HYPERLINK \l _TO