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7 月CPI 重返2 时代 短期内通胀压力依然温和.PDF
2018 年 7 月物价数据点评
7 月CPI 重返“2 时代” 短期内通胀压力依然温和
作者 ：首席宏观分析师 王青 研究发展部 冯琳
据国家统计局数据，7 月CPI 同比2.1% ，前值1.9% ；CPI 环比0.3% ，前值-0.1% ；7 月PPI
同比4.6% ，前值4.7% ；PPI 环比0.1% ，前值0.3% 。
一、7 月猪肉价格降幅明显收窄，CPI 同比重返“2 时代”
图1 CPI 同比增速 %
10 整体ＣＰＩ 食品 非食品 10
8 8
6 6
4 4
2 2
0 0
-2 -2
-4 -4
-6 -6
数据来源：WIND
7 月CPI 环比上涨0.3%，为今年以来除2 月外最大环比涨幅。分类别来看，7 月食品价
格结束此前连续4 个月的下滑趋势，环比增长0.1%，猪肉和鲜菜价格上涨为主要拉动，合计
带动CPI 上涨0.1 个百分点。其中，猪肉价格延续5 月以来的反弹趋势，环比上涨2.9%，在
需求处于淡季的情况下，主要推动因素为上年末和今年初气候寒冷导致仔猪存活率偏低，进
而影响近期生猪供应，以及市场供给端压栏保价行为。7 月非食品价格环比上涨0.3%，涨幅
比上月扩大0.2 个百分点，主要原因是暑期旅游、娱乐、教育等需求增加，带动相关商品和
服务价格上涨。7 月教育、文化和娱乐价格环比上涨 1.5%，涨幅较上月扩大1.3 个百分点，
为当月非食品价格环比涨幅扩大的主要拉动。
1
2018 年 7 月物价数据点评
图2 近期猪肉价格走势
120.00 前海白条价格指数 猪粮比（右轴） 9.00
115.00 8.50
110.00 8.00
105.
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