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第七章 现金管理专题 第一节 现金保有量的确定 开首语：“现金为王”的管理理念。 本节的立场：静态意义上的管理。 解决问题：应该保持多少现金。 一、现金的概念 现金是企业中流动性最强的资产。狭义的现金仅仅指库存现金；而广义上的现金则包括企业的库存现金、银行存款、银行本票、银行汇票等 。 二、企业持有现金的动机 （一）交易动机。 1．现金收支的经常性。 2．现金收支的非同步性。 （二）预防动机。 1．预防动机是指企业为应付意外事件而必须保持一定数量的现金。 2．现金支出的不可预测性。 （三）投机动机。 1．现金与有价证券之间的自由转换性。 2．利差存在的现实性。 三、现金最佳保有量的确定? 最佳现金持有量又称最佳现金余额，是指企业为了达到现金管理的最佳水平所持有的现金数额。 (一)BAT现金管理模型 1．企业持有现金的成本 企业持有现金，可能会有三种成本。 (1)机会成本。 。企业的现金持有量越大，机会成本就越高。 (2)管理成本。管理成本属于一种固定成本，与现金持有量之间无明显的比例关系。 (3)转换成本。转换成本随着现金持有量的增加而下降。 既然机会成本随着现金持有量的增加而增加，转换成本随着现金持有量的增加而减少。因此，企业持有现金的总成本在某一现金持有量时将达到最低状态，这就是企业的最佳现金持有量，如图所示。 2．最佳现金持有量的确定——BAT模型 最佳现金持有量为： （二）现金周转模式。 现金周转模式是按现金周转期来确定最佳现金余额的模式。 现金周转期是指现金从投入生产经营开始，到最终转化为现金的过程。影响现金周转期的有三个因素：一是存货周转期，是指将原材料转化成产成品并出售所需要的时间；二是应收账款周转期，是指应收账款收回变现所需要的时间；三是应付账款周转期，是指从收到材料开始到现金支出之间所用的时间。这三个因素与现金周转期的关系如下面的公式： 第二节 现金流量管理 ? 本节的立场：动态意义上的管理。 解决问题：如何调控现金流，以实现最大的现金结余。 一、现金流量的概念计算 （一）现金流量的概念和意义 1．现金流量是指现金的流动量。现金收入和支出贯穿于企业生产经营活动的整个过程。具有普遍性。 2．现金流量的要素 流量：包括流入量、流出量和净流量。用金额表示。 流程：覆盖所有生产经营过程。都必须经过申请、审批、记录、支付、检查等环节。 流向：流入，表示现金的来源；流出，现金的使用。 流速：流动速度或周转速度，是指从支出现金到收回现金所需要的时间。用时间长短来衡量。 3．现金流量的意义 现金流动是企业资金链顺畅的关键； 现金净流量的大小是企业竞争力的关键； 现金安全是企业资产安全的关键； 现金流量比利润更加重要。 （二）现金流量的构成和计算 1．现金流量的构成 （1）经营活动的现金流量 （2）投资活动的现金流量 （3）筹资活动的现金流量 2．现金流量的计算 直接计算法：按照经营活动、投资活动和筹资活动的具体业务内容分析计算现金流量。 间接计算法：经营活动现金流量 = 现金收入 – 现金支出性的费用 = 净收益 + 非现金支出性费用 – 非现金性收入 – 非经营活动的现金收入。 3．自由现金流量的概念与计算 （1）自由现金流量是指除了在存货、厂房、设备、长期股权资产等上所需投入的资金外，企业能够自由支配的现金流量。又称为超额现金流量、多余现金流量、可分配现金流量和自由使用的现金流量等。 （2）计算 自由现金流量 = 税前利润 + 折旧和摊销 – 资本性支出 二、现金流量分析 1．经营活动的现金净流量： 分析判断的标准： 净流量为正直：说明是好的结果。 净流量为负值：表明是不利的结果。 具体分析时，需要考虑： ①企业的生命周期： ②生产经营的季节性：采购季节，现金净流量为负数；销售季节，现金净流量为正数。 ③变动的趋势：长期（三年）现金净流量的发展趋势。 ④存货、应收账款的变动。 通常：应收账款减少→现金增加→存货增加→现金减少。 2．投资活动的现金净流量的分析 这里主要分析现金收支安排的合理性和科学性。 具体分析时，需要考虑如下因素： ①企业所处的发展阶段 ②固定资产的使用期限 ③投资活动对经营性现金流量增长的贡献。有效的投资活动应该能够使经营性现金流入量增加。 3．筹资活动的现金流量分析 （1）三种现金流之间的数量关系 经营活动的净现金 – 投资活动使用的净现金 – 现金余额的增加数 = 筹资活动产生的净现金。 （2）对筹资活动现金流量分析的要点 ①筹资成本问题。结合财务费用增长进行分析 ②筹资渠道与资金安全问题。结合资产负债率进行分析 ③长短期资金的配置问题。结合长期资产适合率进行分析。 三、现金流量的管理 （一）现金流量管