委托代理理论与公司治理结构rfvilpgu.pptVIP

不确定情况下的激励计划：工资制 实行工资制的雇员报酬s(x)=wx+K； 不管雇员的努力程度如何，他都将得到固定工资K，奖金则根据劳动付出而定。 由于雇员的劳动付出或努力程度不可观察，道德风险使固定工资得以助长偷懒行为，奖金支付则无可靠依据。因此该方案不能实现有效激励。 * 不确定情况下的激励计划：全得全失 如果雇员的劳动付出是x*，则从雇主那里得到报酬 B*，B*= ū+ c(x*)。 由于雇员劳动付出或努力程度的选择不可观察，此方案也不能实现有效激励。 * 不确定情况下的激励计划：分成制 设计雇员报酬：s(y)=ay + F， 雇员的最大化问题：Max ay + F - c(y), 雇员的最优产出选择 y* 满足条件：a = MC(y*)。 雇主的最大化问题可表述为 Max y- c(y) – ū, 雇主的最优产出选择 y* 满足条件 1= MC(y*)。 由于a＜1，雇员的最优产出选择满足雇主的意愿。因此在不确定的情况下，分成制成为雇主对雇员的最优激励方案。 * ★ 两点结论 在信息不对称的情况下，委托人激励代理人的依据只能是劳动的产出，而不是劳动的投入，最优激励方案是一种结果导向的方案。 最优激励方案的构成是固定工资加奖励工资，而奖励工资来自产出分成，可以设计为剩余分成，这实际上赋予了代理人剩余索取权，因此，最优激励方案实质上是通过产权的重新安排