市盈率：历史演变轨迹跟投资意义.pdfVIP

市盈率：历史演变轨迹与投资意义 朱武祥 清华大学中国经济研究中心 No.2001 15 2001 年 11 月 市盈率：历史演变轨迹与投资意义 朱武祥* 一．市盈率争议 市盈率(P/E)是股票价格相对于当前会计收益的比值。自从20世纪20年代出现于华尔街 市盈率(P/E)是股票价格相对于当前会计收益的比值。自从20世纪20年代出现于华尔街 以来，经Benjamin Graham在其1934年名著 《证券分析》中正式表述得以流传，已成为股 以来，经Benjamin Graham在其1934年名著 《证券分析》中正式表述得以流传，已成为 票发行定价和股票市场评价股票投资价值最常用的类比估价模型，具有简洁的应用特征。 市盈率数学形式简单，数学意义明确－表示每1元年税后利润对应的股票价格；经济意 市盈率 表示每1元年税后利润对应的股票价格 义为购买公司1元税后利润支付的价格，或者按市场价格购买公司股票回收