投资学第4节.pptVIP

投资学 第5章 4最优投资组合与有效边界 投资组合优化的五种形式 1C=F+P 2P=D+E 3C=F+D+E 4P=S1+S2+…+Sn 5C=F+ 4P=S1+S2+…+Sn 4.1 单一风险资产P与单一无风险资产F的资产组合 C 资本配置线(capital allocation line, CAL) 其斜率称为夏普比率(Sharpe ratio) 经过点（0，7%） 这里0=y=1,不允许借款投资于P CAL的杠杆作用 若允许以无风险利率借入款项并全部投资于风险资产P。 若使用40%杠杆,则有： E(rc)= (-0.4) (0.07) + (1.4) (0.15) = 18.2% ?c = (1.4) (0.22) = 30.8% 风险容忍度与资产配置 4.2 两种风险资产的投资组合 情况一 情况二 情况三 组合的机会集与有效集 资产组合的机会集合或可行集合（Portfolio opportunity set, Feasible set），即资产可构造出的所有组合的期望收益和标准差。 有效组合点（Efficient portfolio ）：给定风险水平下的具有最高收益的组合或者给定收益水平下具有最小风险的组合。每一个组合代表E(r)和σ空间中的一个点。 有效集（ Efficient set） ：又称为有效边界、有效前沿（ Efficient frontier）