§3汇率制度和外汇管制.pptVIP

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * §4.3 利率平价说（Interest Rate Parity） 一、提出 萌芽于中世纪，产生于凯恩斯（1923），完善于艾因其格（1931），发展于70年代以后 二、假设条件 1、国际资本自由流动； 2、国际资本市场上无外汇投机行为，即所有的国际投资者和借款者都会通过套期保值交易来抵补可能的风险； 3、套利活动没有交易成本； 4、国际金融资产具有充分的可替代性； 5、套利资金的供给弹性无穷大。 三、主要内容 ΔΕ = F — E = I — I* E I 甲国一年期金融资产的利率 I* 乙国一年期金融资产的利率 E 即期汇率 F 远期汇率 推 导 标价方法：直标法 某美国投资者以1美元投资，期限为1年。 在本国投资的收益：1×（1+I） 在英国投资的英镑收益 1 ×（1+ I*） E 在英国投资的美元收益 （1+ I*）×F E 由于这两种投资方式的成本一样，因