第九篇 收入及分配管理-股利政策及企业价值(二)——股利政策.pdf

2015年全国会计专业技术中级资格考试内部资料 财务管理 第九章 收入与分配管理 知识点：股利政策与企业价值（二）——股利政策 ● 详细描述： 1.剩余股利政策 内容 是指公司在有良好的投资机会 时，根据目标资本结构，测算 出投资所需的权益资本额，先 从盈余中留用，然后将剩余的 盈余作为股利来分配。 理论依据 MM股利无关理论。 优点 留存收益优先保证再投资的需 要，有助于降低再投资的资金 成本，保持最佳的资本结构 ，实现企业价值的长期最大化 。 缺点 股利发放额每年随投资机会和 盈利水平的波动而波动，不利 于投资者安排收入与支出，也 不利于公司树立良好的形象。 适用范围 一般适用于公司初创阶段。 内容 指公司将每年派发的股利额固 定在某一特定水平或是在此基 础上维持某一固定比率逐年稳 定增长。 理论依据 股利相关理论。 优点 （1）有利于树立公司的良好形 象，增强投资者对公司的信心 ，稳定公司股票价格； （2）有利于投资者安排收入与 支出。 缺点 （1）股利的支付与企业的盈利 相脱节，可能导致企业资金紧 缺，财务状况恶化； （2）在 企业无利可分的情况下，若依 然实施固定或稳定增长的股利 政策，也是违反《公司法》的 行为。 适用范围 通常适用于经营比较稳定或正