中国医药产业趋势研究系列之三.PDFVIP

2018 年 08 月 14 日 证券研究报告 医药健康研究中心 医药生物行业研究 增持 （维持评级 ） 行业研究 ) 市场数据(人民币） 中国医药产业趋势研究系列之三： 市场优化平均市盈率 18.90 国金医药生物指数 4375.23 从短、中、长期看原研替代路径 沪深300 指数 3390.34 上证指数 2785.87 深证成指 8844.86 行业观点 中小板综指 9043.16  一致性评价渐入佳境，国家力推原研替代：自2015 年开启仿制药一致性评 价以来，我们认为，一致性评价已逐渐步入正轨。相关的仿制药支持政策也 从多角度进行了完善，加快原研替代。因此，我们从短、中、长期分别对仿 5503 制药的原研替代进行了趋势分析。 5274  短期：国产通过一致性评价后与原研同等地位，在现有招标规则下，原研存 5044 在丢标可能。 4814 4585  在采购层面，通过一致性评价的药品在省级招标、准入获利好政策，但 4355 医院采购 “一品双规”仍有待进一步突破； 4125 4 4 4 4  在医保层面，医保支付标准仍在过渡期，还未实现以通用名制定医保支 1 1 1 1 8 1 2 5 0 1 0 0 付标准。 7 7 8 8 1 1 1 1  中期：带量采购降价最高效但范围有限；按通用名制定医保支付标准最市场 国金行业 沪深300 化，影响最可控。  在采购层面，由于准入规则“双信封淘汰”和“直接挂网议价”仍会同 时存在，故带量采购降价最高效，但实施范围有限； 相关报告  在医保和处方层面，按通用名制定医保支付标准、开具处方，提升仿制 1. 《加快进口药上市，药审推动进一步与国 药用药比例（法国案例）。 际接轨- 医药行业政策点评》，2018.8.9 2. 《医保局介入药品集采，药品采购模式变 长期：准入标准仅为质量，定价方式从行政定价（卫计委招标、发改委定价 革趋势研究- 中国医药产业趋...》，2018.8.5 或医保局支付标准）转变为医疗机构二次议价（DRGs 下，所有皆成本）， 市场趋于美国。 3. 《（2015-2018H 更新版）- 医药行业政策 大梳理》，2018.8.2  在采购层面，随着药品质量的提升，准入标准仅为质量，省级招标平台 4. 《首个肿瘤二代测序伴随诊断获批开启肿 转化为准入+询价撮合平台，医疗机构成为采购主体； 瘤精准诊治新纪元-生物技...》，2018.7.23  在医保层面，通过医保支付标准动态调整形成阶梯式降价+ 医保支付方 5. 《开篇：政策演变逐渐明朗，药品投资思 式改革，促使医疗机构采购更为低价的仿制药（日本案例）。 路生变- 中国医药产业趋势研...》，2018.7.22