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中国重型汽车集团有限公司2013年度第二期短期融资券信用.PDF
穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员
中国重型汽车集团有限公司2013 年度第二期短期融资券信用评级报告
发行主体 中国重型汽车集团有限公司 基本观点
主体信用等级 AA+
中诚信国际评定中国重型汽车集团有限公司（以下简称
评级展望 稳定
“中国重汽”或“公司”）2013 年度第二期短期融资券的信
债项信用等级 A-1
注册额度 37 亿元 用等级为 A-1 。
发行规模 17 亿元 优 势
发行期限 365 天 领先的市场地位。多年来，中国重汽一直处于我国重卡
偿还方式 于兑付日一次性兑付本金及利息
制造商第一集团，2012 年公司 14 吨以上重卡市场份额为
发行目的 偿还银行债务
17.13%，排名第二。
丰富的产品谱系与较为完整的产业链。公司主要产品为
概况数据
货车、底盘及半挂牵引车等重型卡车，包括 HOWO 、A7 、
中国重汽 2010 2011 2012 2013.3
斯太尔王、斯太尔、黄河等面向不同目标客户的多个系
总资产（亿元） 745.18 754.44 721.66 716.84
货币资金（亿元） 241.79 174.84 125.92 115.90 列产品，同时公司也制造关键总成及零部件，包括柴油
总负债 (亿元) 530.27 535.60 504.93 501.53 发动机、驾驶室、变速箱、车架及车桥等，拥有较为完
总债务（亿元） 344.92 381.37 368.16 361.42
整的产业链。
短期债务（亿元） 287.16 284.40 233.24 243.51
所有者权益(含少数股东权益) MAN 项目进展顺利。公司新增 10 万辆/年的整车产能及
214.91 218.84 216.74 215.31
（亿元） 配套发动机产能已经基本建设完成，配备 D20 、D26 发
营业总收入(亿元) 432.50 395.66 312.99 66.28
动机的车型 T7H 已于2013 年开始批量生产。同时，公司
EBIT （亿元） 30.99 28.07 22.38 —
EBITDA(亿元) 41.34 39.42 34.57 — 推出了基于 MAN TGA 技术的 HOWO-T5G 中重卡，进一
经营活动净现金流（亿元） -43.11 -51.52 12.42 2.96 步提升了公司在中重卡市场的竞争力。
营业毛利率(%) 17.92 17.55 16.70 17.07 关 注
EBITDA/营业总收入(%) 9.56 9.96 11.04 —
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