中国中材集团有限公司企业债券2011年跟踪评级报告.PDFVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 中国中材集团有限公司企业债券2011 年跟踪评级报告 发行主体 中国中材集团有限公司 基本观点 债券简称 08 中材债 发行规模 5 亿元 中诚信国际将中国中材集团有限公司 08 中材债的信用等级由 AA+上调为 AAA ，并将中国中材集团有限公司（以下简称“中材集 债券存续期 2008/04/08～2013/04/08 + 团”或“公司”）主体级别由AA 上调为 AAA ，评级展望为稳定。 主体上次评级时间 2010 年 08 月 13 日 中国中材集团有限公司作为建材行业两大央企之一，具备雄厚的 主体级别 AA+ 评级展望 稳定 研发实力和丰富的技术储备，在水泥技术装备与工程服务、玻璃纤维、 上次评级结果 债项级别 AA+ 水泥和高新材料行业均具有突出的行业地位，2010 年公司实现了收 主体级别 AAA 评级展望 稳定 入和利润的快速增长，并且充足的项目储备和不断增加的产能亦为公 跟踪评级结果 债项级别 AAA 司未来收入的增长提供了支撑。同时中诚信国际关注公司规模快速扩 概况数据 张带来的资金压力、管理难度，水泥行业总体产能过剩背景下行业调 中材集团 2008 2009 2010 控政策的实施以及公司业务涉及的主要行业竞争情况等因素对公司 信用水平的影响。 总资产（亿元） 507.17 573.45 760.40 所有者权益(含少数股东权益) （亿元） 145.68 175.41 253.21 优 势 总负债（亿元） 361.49 398.04 507.19 突出的行业地位及领先优势。公司是全球最大的水泥技术装备 总债务（亿元） 154.43 167.16 246.99 与工程服务商，海外市场及国内市场占有率分别为 37%和 90% 营业总收入（亿元） 287.49 353.39 501.07 以上；公司控制的水泥产能达 7,050 万吨/年，为西北最大的水 EBIT （亿元） 25.90 34.90 55.52 泥供应商；高新材料方面，公司是国内主要的玻璃纤维及高端风 EBITDA （亿元） 37.48 48.44 75.31 电叶片生产商之一，是中国最大规模的微晶氧化铝陶瓷及精细熔 经营活动净现金流（亿元） 60.56 29.50 46.48 融石英陶瓷生产商。公司各业务板块均占据较为突出的行业地 营业毛利率(%)