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一、对外投资概述 （一）企业对外投资的种类（掌握）P316-- 1、按对外投资形成的权益不同分类：　　 （1）股权投资： 该种投资形成被投资单位的资本金，投资者成为被投资单位的投资者、股东；（如股票投资） （2）债权投资 该种投资形成对被投资者的债权，投资者是被投资者的债权人；（如债券投资） 2、按企业对外投资的方式不同分类： （1）直接投资P317—包括投资设立子公司、（兼）并（收）购投资等； 直接投资也称实物投资，用现金、实物、无形资产等出资方式； （2）直接投资的特点：与生产经营联系，投资回收期长，投资变现速度慢，流动性差等特点； （3）间接投资P317 也称证券投资，是指通过购买有价证券（股票、债券等）实现的投资； 证券投资（间接投资）主要包括三类： 债券性证券（债券）、权益性证券（股票）、基金类证券（基金）； 注意：信托投资业属于间接投资！（后讲） 3、按对外投资出资的收回期限分类——即投资期限长短标准； （1）短期投资 投资期限1年以内；其目的：见书P317 短期投资是能够随时变现的、准备随时变现的；否则属于长期投资； （2）长期投资 投资期限长于1年的；其目的：P317 二、对外投资目的P318（注意多选题） 　企业扩张需要；完成战略转型的需要；资金调度的需要；满足特定用途的需要。 （一）企业扩张的需要 （二）完成战略转型的需要 （三）资金调度的需要 （四）满足特定用途需要 三、对外投资应考虑因素P319-320（掌握） （1）对外投资的盈利和增值水平 （2）对外投资风险 企业对外投资防风险包括：利率风险、通货膨胀风险、市场风险、外汇风险、决策风险。 （3）对外投资成本 对外投资成本包括： 前期费用（调查费用、评估费用、准备非等）、实际投资额、资金成本（筹资费用、利息、股利等）和投资回收费用。 （4）管理和经营控制能力 （5）筹资能力 （6）对外投资流动性（P321结论） 流动性与盈利性不可兼得； 证券投资流动性高于非证券流动性：因为证券是一种可转让的有价证券；（如股票、债券） （7）对外投资的环境 第二节 对外间接投资 一、对外间接投资---债券投资 （一）债券投资特点：5条P322 1、债券投资到期须还本付息；（债券法定责任；还本付息方式有两种，计息方式有两种） 2、债券投资债券类型多种：企业债券、金融债券、国家债券等； 3、债券投资收益比较稳定；（即债券利息=面值*票面利率） 4、债券投资风险较小；（因约定到期还本付息） 5、债券投资者不享有参与经营管理权（区别与权益投资中普通股投资），享有到期收回面值、收取利息的权利； （二）债券投资决策 P322（注意选择题） 1、是否进行债券投资的决策（三个影响因素） （1）债券投资收益率的高低 （2）债券投资的其他效果 （3）债券投资的可行性。 2、债券投资对象的决策（两个影响因素） （1）取决于债券的信誉 （2）企业可用资金的期限。 3、债券投资结构的决策（两种决策） （1）债券投资种类结构 （2）债券到期期限结构。 （三）债券投资收益的计算（非常重要） （1）票面收益率；按票面价格计算的收益率，也称名义收益率。这种收益率即是票面利息率（收益率），是预先制定的、固定的，也叫名义利息率（收益率） （2）最终实际收益率：从发行日至到期日之间，投资者获得的实际收益率；（注意：从发行日认购一直持有至到期，取得时间是初始） （3）持有期间收益率：投资者在偿还期（到期日前）将债券出售，就其持有期间的收益率；（即从买入到卖出期间的年平均收益率） （4）到期收益率：是指对已经发行流通债券，从购入日起至到期日这段期间的年收益率 注意区别：（2）最终实际收益率；（3）持有期间收益率；（4）到期收益率（图示） 二、对外间接投资——股票投资 （一）股票投资特点：3条P326-327 1、股票投资收益不能事先确定，具有波动性；（从投资收益角度） 2、股票投资收益（股利）不确定性、不稳定性、股价波动大，因此其投资风险大，是风险最大的有价证券；（从投资风险角度） 3、（普通股）股票投资者享有经营管理权，能参与经营决策等，因此，股票投资者具有较大的权利；（从投资者权利角度） ★★注意：需将债券投资与股票投资上述三个角度的区别！ （二）股票投资价值分析（即股票估价、股票内在价值、股票投资价值）P327---（三种模型） 1、长期持有，股利固定股票： 本定价模型是适用条件：（1）企业将长期持有该股票；（2）股利收入在若干年内保持不变；（图示理解下列公式） 如果每年股利相同，并长期持有（即n趋于无穷大），则上述股票价格（价值）公式可写成： 2、长期持有，股利固定增长（固定增长比率）（图示其含义） 本模型适用条件：（1）股利按固定的年增长率（g）增长；（2）股利增长率低于