财务管理学大学教材第一节财务管理学.pptVIP

财务管理 Financial Management 第一章 总 论 本章内容 第一节 财务管理的概念 第二节 财务管理的目标 第三节 企业组织形式与财务经理 第四节 财务管理的环境 第一章 财务管理总论 第1节 财务管理的概念 本书P1: 财务管理：组织企业财务活动、处理财务关系的一项经济管理工作。 第1节 财务管理的概念 Finance n. 金融，财务, 理财,财源, 资金 vt. 为…供给资金, 　 财务泛指财务活动和财务关系，是指企业再生产过程中的资金运动，它体现企业和各方面的关系． 取得资金 合理运用资金 分配资金 筹资 活动 投资活动 对内 投资 对外 投资 经营活动 利润 分配 活动 交税 再生产 （一）企业的财务活动 企业筹资引起的财务活动 企业投资引起的财务活动 企业经营引起的财务活动 企业分配引起的财务活动 (二)企业的财务关系 企业与 股东 经理 职工 债权人 政府 他们之间责权利关系如何安排 企业同其资产所有者之间的财务关系：经营权与所有权的关系 企业同其债权人之间的财务关系：债务与债权之间的关系 企业同其被投资单位之间的关系：经营权性质的投资与受资的关系 企业同其债务人之间的关系：债权与债务之间的关系 企业同职工之间的关系：职工与企业在劳动成果上的分配关系 企业内部各单位之间的关系：内部单位之间的利益关系 企业与税务机关之间的财务关系：依法纳税和依法征税的权利义务关系 （二）财务关系 第2节 财务管理的目标 财务管理目标： 利润最大化（每股收益最大化） 股东财富最大化（股份公司适用） 企业价值最大化（非股份公司适用） （一）理由：利润代表了企业新创造的财富，利润越多，则企业财富增加越多，越接近企业的终极目标。 一、利润最大化 （二）存在的问题 易形成短期行为； 没有考虑利润的取得时间； 没有考虑获取利润和所承担的风险的大小； 没有考虑所获利润和投入资本额的关系。 收益 企业 第1年 第2年 第3年 第4年 A 100 100 1000 1000 B 1000 1000 100 100 例：企业A、B的负责人在一个任期内实现的收益（单位：万元）（假定四年为一届任期） （一）理由：EPS = 净利润÷N （二）存在的问题：仍然没有避免利润最大化指标的第一、二、三个缺陷。 即：没有考虑利润的取得时间； 没有考虑获取利润和所承担的风险的大小； 易导致短期行为。 每股利润最大化 （一）优点： 1 .考虑了风险因素； 2 .在一定程度上能克服企业在追求利润上的短期行为； 3 .容易量化，便于考核和奖惩 （二）存在的问题 1. 影响因素并非都是管理当局可以控制的； 2. 只强调股东利益而对企业其他关系人的利益重视不够； 3. 只适用于上市公司。 二、股东财富最大化（股票价格最大化） 三、企业价值最大化 （一）理由 公司价值也称公司财富，它是指公司当前所具有的价值或所拥有的财富，体现在其在永续经营中不断获取现金流量的能力，模型刻画为： ? = + = n t t i t NCF V 1 ) 1 ( 公司价值最大化目标要求的是公司通过最优理财决策，合理经营，在充分考虑货币时间价值与风险报酬时稳定发展，使公司总价值达到最大。 ──企业价值最大化的社会效应 （一）使消费者受益 （二）使企业员工受益 （三）使其他人受益 财务管理目标的现实选择 企业的契约关系 企业 股东 债权人 经理 雇员 政府 顾客 其他 财务管理目标与利益冲突 委托代理关系的含义 公司中的代理问题 股东与管理层的代理问题 股东与债权人的代理问题 大股东与中小股东的代理问题 社会责任与利益冲突 如何解决公司中的代理问题？ 课堂讨论 企业是否必须承担社会责任？企业的社会责任有哪些？ 企业的社会责任与财务管理目标是否具有一致性？ 当企业的社会责任与股东的利益发生冲突时，应当如何处理？ 第3节 企业组织形式与财务经理 一、企业组织的类型 1.个人独资企业 2.合伙企业 3.公司制企业 二、财务经理的职责 投资 筹资 分配 营运资金 第4节 财务管理的环境 一、经济环境 二、法律环境 三、金融市场环境 四、社会文化环境 一、经济环境 经济周期 经济发展水平 通货膨胀状况 经济政策 二、法律环境 企业组织法规 财务会计法规 税法 三、金融市场环境 金融市场的概念 金融市场的分类 金融市场的构成 金融工具 利息率 利率水平的测算 K= K0+IP+DP+LP+MP K：利