财务管理学第五节长期筹资方式.pptVIP

第五章 长期筹资方式 第一节 长期筹资概述 第二节 股权型筹资 第三节 债权型筹资 第四节 混合性筹资 第一节 长期筹资概述 企业筹资指企业根据其生产经营、对外投资和调整资本结构等需要，针对筹资来源、运用筹资方式、通过金融市场，经济有效地筹措和集中资金的活动。 企业筹资的动机 扩张性筹资动机：企业因扩大生产经营规模或增加对外投资而产生的筹资动机。资产和权益规模增加。 调整性筹资动机：企业为了偿还债务而产生的筹资动机。具体来看，又分为调整性偿债筹资和恶化性偿债筹资。资产和权益规模不变，权益构成发生改变。 混合性筹资动机：企业既为扩张规模又为偿还债务而产生的筹资动机。既扩大资产和权益规模，又改变权益结构。 企业筹资的原则：合法性、效益性、合理性、及时性。 长期筹资的渠道 企业筹资渠道指企业筹集资金的源泉。资金从何而来？ 1.政府财政资金 2.银行信贷资本 3.非银行金融机构资本 4.其他法人资本 5.民间资本 6.企业内部资本 7.国外和港澳台地区资本 企业筹资方式指企业筹集资金所采取的具体形式和工具。资金如何得来？ 1.吸收投入资本 2.发行股票 3.银行借款 4.发行债券 5.融资租赁 6.留用利润 通过筹资来源与方式的恰当配合，尽量降低成本，减少风险。 长期筹资的类型 股权性筹资、债务性筹资与混合型筹资 股权性筹资是股权资本的筹集。股权资金亦称权益资金、自有资金。 债务性筹资是债务资本的筹集。债务资本亦称借入资金。 长期筹资与短期筹资 长期筹资是企业需用期限在1年以上的资金的筹集。 短期筹资是企业需用期限在1年以内的资金的筹集。 内部筹资与外部筹资 内部筹资是企业在企业内部通过留用利润而形成的资金来源，一般无需花费筹资费用。 外部筹资是企业向企业外部筹集而形成的资金来源，大多需要花费筹资费用。 直接筹资与间接筹资 直接筹资指企业不借助银行等金融机构，直接向资金所有者融通资金的筹资活动。 间接筹资指企业借助银行等金融机构融通资金的筹资活动。 长期筹资方式 吸收投入资本筹资 发行普通股筹资 发行债券筹资 长期借款筹资 融资租赁筹资 发行优先股筹资 发行可转换债券筹资 发行认股权证筹资 第二节 股权性筹资 注册资本制度 注册资本是企业法人资格存在的物质条件，是股东对企业承担有限责任的界限，也是股东行使股权的依据和标准。是企业在工商行政管理部门登记注册的资本总额。 股份有限公司——发起设立、募集设立 有限责任公司 注册资本制度的模式 法定资本制 授权资本制 折衷资本制 吸收投入资本是指企业以协议等形式吸收国家、其他法人、个人和外商直接投资的一种筹资方式。 吸收投入资本筹资的优点 吸收的投入资本属于股权性资金，能够提高企业的资信和借款能力。 财务风险较低。 吸收投入资本不仅可以筹得现金，还能够直接获取所需的设备、技术等，尽快地形成生产经营能力。 吸收投入资本筹资的缺点 吸收投入资本的资金成本较高。 与发行普通股相比，吸收投入资本筹资没有证券作为媒介，因而产权关系有时不够明晰，并且不便于产权交易。 吸收非现金投资的估价 现行市价法 重置成本法 收益现值法 二、 发行普通股筹资 普通股与优先股 普通股的种类 普通股的发行方式 普通股的销售方式 普通股的发行价格 股票上市 普通股筹资的优缺点 江铃汽车A、B股筹资案例 江铃汽车前身是南昌汽车修配厂，成立于1952年。 1993年2月开始进行股份制改造，将原厂净资产折为36793万股国家股和2807万股法人股，江铃汽车（股票代码000550）1993年月11月完成股份制改造，于1993年10月17日和11月11日发行A股职工股980万股、公众股8820万股，募集资金3.44亿元人民币； 同年11月22日，“江铃汽车股份有限公司”宣告成立，12月1日“赣江铃A”在深交所上市交易。 1995年9月发行B股1.74亿股，实际募集外汇资金折合3.39亿元人民币，其中美国福特汽车公司以4000万美元认购了B股的80%，与之结成战略伙伴关系，被证券界誉为“江铃B股”模式； 1996年3月江铃与福特汽车（中国）有限公司合资成立了福昌空调系统有限公司； 1997年5月江铃与世界上最大的座椅内饰件公司美国李尔公司合资成立江铃/李尔内饰系统有限公司； 1998年11月增发1.7亿股B股，募集外汇资金约合5.85亿元人民币，其中美国福特汽车公司再次以5450万美元增持1.2亿股。 普通股与优先股 股票是股份有限公司签发的证明股东按其所持股份享有权利和承担义务的书面凭证。股票是一种有价证券，它代表了持股人对公司的所有权。 股票按股东的权