第一节财务管理学.ppt

财务管理学;第一章 总 论;;学习财务管理课程的要求：;学习财务管理课程的要求：;;1.1什么是财务？;1.2 什么是财务管理？;;1.2.3财务管理管什么—对象？;1.2.3 公司理财解决的基本问题：;1.2.4现金流转不平衡的原因;;1.2.5 财务经理的地位和作用; 财务经理的角色示意图;1.2.6 财务经理应具备的素质;案例;;1.3财务管理的目标;1.3.2 企业的财务管理的目标—提高经济效益;（三）股东财富最大化： 优点：考虑了时间价值和风险因素；在一定程度上克服了追求利润最大化上的短期行为；容易量化，便于考核经营者的业绩。 缺陷： 1）股票的市场价值受很多非经营因素的影响，将非可控因素引入管理的目标不太科学； 2）只考虑了股东一个利益集团的利益； 3)只适用于上市公司。;（四）企业价值最大化 企业的价值可以采用以下计量方法：未来现金流量的现值；V=S+B；企业评估值 理论依据： 现代企业是一个多边契约关系的组合，财务管理的目标不能只考虑一个利益集团的利益 ;优点： 1）强调了风险和报酬的均衡； 2）兼顾了企业多边群体的利益关系； 3）克服了企业追求利润最大化上的短期行为。 缺陷：企业估价较复杂 ; 委托代理理论 代表人物：金森(M．C．Jensen） 麦克铃（W．H．Meckling) 观点：委托--代理关系是一种契约，在此契约下，一个或多个人(称为委托人)雇佣另外的人(称为代理人)去执行某些工作或者把一些决策权授予代理人。为了保证代理人能为委托人的利益而努力工作，委托人必须花费代价。这些代价被称为代理成本。 企业内部主要的两种委托代理关系： ①股东与经营管理者之间；②股东和债权人之间。 ;1.4.1股东和经营者的冲突;激励机制;1.4.2股东和经营者的协调;4.1.3股东和债权人的冲突;4.1.4股东和债权人的协调;折旧是现金的一种来源;1.5财务管理的原则;财务管理的原则;1.5.财务管理的原则;对资本市场中人的行为规律的基本认识 1.5.1 自利行为原则;1.5.2 双方交易原则;1.5.2 双方交易原则;1.5.3 信号传递原则;1.5.3 信号传递原则;1.5.4 引导原则;1.5.4 引导原则;对增加企业财富基本规律的认识1.5.5 ???价值的创意原则　 ;1.5.6 比较优势原则;1.5.6 比较优势原则;5.7 期权原则—期权是有价值的;买入期权:;1.5.7 期权原则;1.5.8 净增效益原则;1.5.8 净增效益原则;有关财务交易的规律性认识 1.5.9 风险—报酬权衡原则;1.5.10 分散化原则;1.5.11 资本市场效率原则;投资者的反应： (1)购买发现新油田的石油公司（中石油）的股票； (2)卖掉与新发现无关的石油公司（中石化和中海油）的股票： (3)购买由于石油价格较低而从中获利的像塑料生产商那样的公司的股票； ;1.5.11 资本市场效率原则;1.5.12 货币时间价值原则;1.6 财务管理的方法;1.6 财务管理的方法;1.6 财务管理的方法;1.7 财务管理的环境