经济解析(二).pptVIP

不确定性分析 不确定性分析 项目投资决策中收益与风险的权衡 主要的不确定性分析方法 盈亏平衡分析：确定盈利与亏损的临界点 敏感性分析：分析不确定因素可能导致的后果 项目经济分析中涉及的不确定因素 现在预测未来 投资、成本、产量、价格等基础数据估算与预测可能不准确 确定的基准折现率不一定符合实际 政治、经济、技术、资源等环境发生变化 政策变化 原材料、资金、劳动力涨价——投资超支、成本增加 市场需求变化、产品价格波动——收益变化 生产能力达不到设计要求——收益降低 概述：关于不确定性 不确定性来源： 技术与市场的变化 预测的不精确 不确定性是风险的来源：当以不确定的信息作为经济分析的基础时，决策存在风险。 不确定性分析：为了避免风险，预先对不确定性因素及其可能的影响进行分析。 实质：分析“变化”和“不准确”程度对决策的影响 不确定性分析的内容 临界值：确定外部不确定性的边界 一些因素变化达到某有一临界值时，会影响方案的取舍 敏感性：方案对不确定性的承受能力 各种不确定性因素发生变化对预测目标的影响程度 一、盈亏平衡分析 销售收入(B)、产品价格(P)与产品产量(Q)之间的关系 总成本(C)、固定成本(Cf)、单位产品变动成本(Cv)和产品产量(Q)之间的关系 1、独立方案盈亏平衡分析 收入：P·Q 不确定性较大 成本：Cf+CvQ 盈亏平衡分析 由 即 可导出： 盈亏平衡产量 盈亏平衡价格 盈亏平衡单位产品变动成本 盈亏平衡分析示例： 某项目生产能力3万件/年，产品售价3000元/件，总成本费用7800万元，其中固定成本3000万元，成本与产量呈线性关系。 单位产品变动成本 盈亏平衡产量 盈亏平衡价格 盈亏平衡单位 产品变动成本 2、互斥方案盈亏平衡分析 E1=f1（x） E2=f2（x） 解方程，得出一个大致范围： E1?E2的条件 实例 设某工厂考虑选择两种型号功率为75kW的马达A和B,购置价格分别是12.5万元和16万元。A的效率是74%，年维护保养费为5000元；B的效率可达92%，年维护保养费为2500元。运行寿命期同为10年，余值可忽略不计。每年保险费按购置价格的1.5%支付。业主设定的基准贴现率(MARR)是15%。当地工业用电价格每度(kW·h)为0.05元。求每年运行时数的临界值，即运行时数在什么范围内选择A？在什么范围内选择B？ 解：由于两种马达的功效和寿命期相间，可选择年度总费用为决策判据。令X为临界变量。年度运行费主要是电费，它等于电价乘马达的功率除以效率。 二、敏感性分析 敏感性分析定义： 所谓敏感性就是指一个或几个估计值的变化而引起结果的相对变化。方案的结果往往是由许多估计值决定的。 敏感性分析一般步骤： ??确定敏感性分析结果指标。 ??选取不确定因素。 ??固定其他因素，变动其中某一个不确定因素，逐个计算不确定 因素对分析指标的影响程度(或范围)并找出它们一一对应关系。 ??找出敏感因素。 ??综合分析，采取对策。 实例 假定某公司计划在一个建设区内建立一个混凝土搅拌站，出售商品混凝土，估计10年之内销售不成问题。该站需要投资150000元，每天可以生产混凝土75m3,每年开工250天，生产能力的利用程度可以达到75%，每m3售价估计为48元，每m3的材料费为28元，基准贴现率规定为15%。试针对生产能力的利用程度、产品售价、使用寿命三个不确定因素进行敏感性分析 解: 根据以上数据，计算结果如下: 年度收入: 75×250×48×0.75=675000（元） 年度费用: (1)资金恢复费用: A/P,15%,10 150000（0.1993）=29895元 (2)人工费： 160000元 (3)年度使用费: 35000元 (4)材料费: 75×250×28×0.75=393750元 总额=618645元 元年度等值为： AW=675000-618645=56355 本例敏感性分析指标选用年度等值和年度等值率。 不确定因素有生产能力利用程度、产品售价、搅拌站的使用寿命、材料费等。材料费虽然很重要，但它对其他搅拌站的影响是相同的，可以不加考虑。现取生产能力的利用程度、产品售价、使用寿命三个不确定因素进行敏感性分析。 生产能力利用程度的敏感度 对生产能力利用程度为50%,60%,65%,70%,80%五种情况，假定其他因素不变，分别计算年度等值。年度使用费假定其中一半是固定费用，另外一半与产量成比例。计算结果列于下表。 售价的敏感性 假定搅拌站的生产能力利用程度为75%,而使售价变化，它与年度等值的关系见下