15节16节宏观经济政策解析.pptVIP

* * 充分就业预算盈余 1、含义：在潜在GDP（GDP*）基础上产生的BS，记为BS* 2、公式： 3、作用： 从BS*判断应实行什么政策：（BS*－BS）＞0→（GDP*－GDP）＞0→经济萧条，应实行扩张性政策。 从BS*判断已经实行了什么政策：BS*增加→ t增加→实行的是紧缩性政策 * * （五）弥补财政赤字的途径 向中央银行借债 发行公债，又可分为内债和外债。 国家公债的分类： (1) 短期公债；中期公债；长期公债。 （2）实物券式；凭证式；记帐式。 国债依存度，即当年国债收入与当年财政支出（含还本付息支出）之比。 国际上公认的安全线为：国家财政债务依存度不超过20%. * * 三、局限性 遇到以下因素，预期目标难以实现。 （一）政治因素影响 大选、战争时期不能增税减支 （二）时滞的影响（Time Lag)：使政策收到相反效果 1、认识时滞 2、行动时滞 3、影响时滞 （三）利益集团阻挠：来自于挤出效应 （四）居民预期 如果他预期持续萧条，则刺激消费的政策无效 * * 第三节 货币政策 一、基础知识 （一）银行制度 （二）存款准备金制度 （三）货币创造乘数 （四）公开市场 （五）货币政策传导机制：货币供给是怎样影响总需求的？ 二、政策的运用 （一）总原则 （二）三大政策工具 三、局限性 四、我国2007年的财政政策与货币政策 * * 银行制度 1、中央银行 (1)发行的银行：垄断一国货币发行权 （2）银行的银行：同商业银行进行业务往来 （3）国家的银行：执行货币政策，监督其他银行 2、商业银行 （1）负债业务：吸收存款 （2）资产业务：发放贷款，投资购买债券 （3）中间业务：代客结算 * * 存款准备金制度 1、准备金：Reserve 商业银行在发放贷款之前，必须保留一定比例现金，以便支付给前来取款的客户。 吸收存款额＝准备金＋发放贷款额 2、法定准备率：Required Reserve Rate 由中央银行规定的准备金占商业银行全部存款的比率。rd 吸收客户存款 贷款 银行 留下准备金 * * 货币创造乘数：银行是如何创造货币的 1、货币创造乘数 2、前提： （1）商业银行无超额储备excess reserve,否则， （2）银行客户不在手边保存现金cash,否则 （3）考虑到非银行部门持有的通货 * * 公开市场 Open Market，又称金融市场，各种信用工具交易的场所。包括： 1、货币市场：从事短期信用工具买卖 2、资本市场：从事长期信用工具买卖 （1）一级市场：发行市场 （2）二级市场：流通市场 * * 政策总原则 逆经济风向行事 1、萧条时期，扩张性货币政策，增加货币供给，使利率下降，刺激消费和投资。 2、繁荣时期，紧缩性货币政策，减少货币供给，使利率上升，减少消费和投资。 总之，萧条时期要雪中送炭，而不是雪上加霜。繁荣时期要泼水降温，而不是火上浇油。 * * 政策工具 1、公开市场业务:操作灵活/结果容易预测/最常用 （1）原则：央行在公开市场买进或卖出政府债券，调节货币供给量和利率。 （2）操作： 2、再贴现率政策：央行被动地等待 （1）释义：商业银行或者其他金融机构由于准备金临时不足而向央行借款，借款时支付的利息率为再贴现率。 （2）操作：萧条，再贴现率下降，商行向中央银行的借款增加，货币供给上升。繁荣时期，再贴现率上升，货币供给下降。 3、调整法定准备率：效果猛烈，较少使用/存在时滞 萧条时期，降低法定准备率，商业银行对外贷款增加，另外货币创造乘数上升，从而货币供给增加。 * * 局限性 （一）公众预期的影响 利率下降、产生悲观预期→C、I不会显著增加 （二）货币流通速度的限制 通货膨胀时期，货币流通速度加快，致使降低M的效果不明显 （三）流动偏好的存在 致使利率不可能降得太低，使货币政策效果打折扣 （四）时滞的困扰： 认识时滞 影响时滞 行动时滞 * * 银行是如何创造货币的？ 客户 银行 存款额 准备金 贷出 甲 A 100 20 80（贷给乙） 乙 B 80 16 64（贷给丙） 丙 C 64 12.8 51.2（……） …… …… …… …… 总额 500 100 400 * * 第四节 资本证券市场 一、股票和债券：基本概念 二、证券的操作：发行与流通 （一）发行 （二）流通 1、流通手段：交易 2、证券价格 三、收益与风险：好商品与厌恶品 （一）收益 （二）风险 * * 基本概念 1、股票 指股份有限公司签发的证明股东所持股份的凭证。因此，股票有三个要素：发行主体，股份，持有人。股票应载明的事项有：公司名称，公司登记成立日期，股票种类，票面金额及代表的股份数，股票编号。股票由董事长签名，公司盖章 2、债券 债券是发