05年财务管理课件同步实验.docVIP

会计与财务学院财务管理课程同步实验 课程名称 财务管理 班级 学号 成 绩 姓名 指导教师 实验日期 2011 年 5 月 11 日 实验一：资本成本 【实验目的】 利用EXCEL表格，掌握债务资本成本、权益资本成本和综合资本成本的计算。 【实验内容】 1．A公司向银行借款500万元，年限5年，年利率为6%，每年付息，到期还本，筹资费用率为0.5%，公司所得税率为25%。 要求： （1）不考虑货币时间价值，计算该项长期借款的资本成本。 （2）考虑货币时间价值，计算该项长期借款的资本成本。 2．A公司发行总面额为500万元的5年期债券，票面利率为12%，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为5%，公司所得税率为25%。 要求： （1)以票面价格平价发行，计算该债券的资本成本。 （2）以600万元溢价发行，计算该债券的资本成本。 （3）以400万元折价发行，计算该债券的资本成本。 3．A公司新发型普通股1000万元，目前市价为50元，经测算其年增长率为12%，预计第一年发放股利2元，普通股筹资费用率为股票市价的10%，此外，公司还保留盈余公积500万元，所得税率为25%。 要求：计算该公司普通股和留存收益的资本成本。 4．若A公司同时进行上述三种情况的筹资，不考虑时间价值且债券平价发行的情况下，计算该公司的综合资本成本。 【实验重点】 在EXCEL中运用公式对个别资本成本和综合资本成本进行计算。 【实验步骤】 （1）资本成本计算公式为“=B2*B4*(1-B6)/(B2*(1-B5))”，将计算结果填入表1-1中。 表1-1 A B 1 借款资本成本 2 借款金额 5000000 3 借款期限 5 4 年利率 6% 5 筹资费用率 0.5% 6 所得税率 25% 7 资本成本 4.52%　 （2）考虑货币时间价值的情况下，资本成本的计算公式为“=IRR(B3:B8)*(1-25%)”，为了便于利用Excel软件提供的财务函数IRR（），需要计算出各年的现金流量，将计算结果填入表1-2中。 表1-2 A B 1 借款资本成本 2 期间 现金流量 3 第0年 4975000 4 第1年 -300000 5 第2年 -300000 6 第3年 -300000 7 第4年 -300000 8 第5年 -5300000 9 资本成本 4.59%　 2. 债券资本成本的计算公式为“=B2*B5*(1-B7)/(B3*(1-B6))”,将计算结果填入表1-3、1-4及1-5中。 表1-3 债券成本的计算1 A B 1 债券资本成本 2 债券面值 5000000 3 债券发行价格 5000000 4 债券期限 5 5 债券年利率 12% 6 发行费用率 5% 7 所得税税率 25% 8 资本成本 9.47%　 表1-4 债券成本的计算2 A B 1 债券资本成本 2 债券面值 5000000 3 债券发行价格 6000000 4 债券期限 5 5 债券年利率 12% 6 发行费用率 5% 7 所得税税率 25% 8 资本成本 7.89%　 表1-5 债券成本的计算3 A B 1 债券资本成本 2 债券面值 5000000 3 债券发行价格 4000000 4 债券期限 5 5 债券年利率 12% 6 发行费用率 5% 7 所得税税率 25% 8 资本成本 11.84%　 3．普通股资本成本的计算公式为“=B4/(B2*(1-B5))+B3”,将计算结果填入表1-6中。 表1-6 A B 1 普通股资本成本 2 普通股市价 50 3 普通股年增长率 12% 4 预期年股利额 2 5 筹资费用率 10% 6 资本成本 　16.44% 留存收益资本成本的计算公式为“=B4/B2+B3”，将计算结果填入表1-7中。 表1-7 A B 1 留存收益资本成本 2 普通股市价 50 3 普通股年增长率 12% 4 预期年股利额 2 5 资本成本 16.00%　 4．综合资本成本，将计算结果填入表1-8中。 表1-8 筹资种类 长期债券 长期借款 普通股 留存收益 筹资金额 5000000 50000005000000 个别资本成本 　9.47% 4.52%　 16.44%　 16.00%　 筹资总额个别资本成本占比 20% 20% 40% 20% 综合资本成本占比 　12.58% 　 　 　 【实验方法】 运用EXCELL进行计算机操作 【实验条件】 Windows操作系统