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Academia Arena, 2009;1(4), ISSN 1553-992X, , aarenaj@ 美国次级贷款中的不公平 万宝 Brooklyn, New York 11212, USA wanbao2009@ 摘要：次级贷款是指一些贷款机构向信用较差或收入较低的借款人提供的贷款。次级贷款所造 成的经济危害并由此引发的目前的金融危机，人们已经谈论很多了，本文这里主要讨论被人们广泛 忽视的一点，即次级贷款中的社会不公平行为。次级贷款这个典型的社会不公平，以要求低收入者 多付钱的形式施行的实质上的社会歧视，即由此作为重要的危机根源之一，却没有受到社会关注， 甚至完全被社会忽略了。这是当前美国社会的一个重大错误行为，是社会的悲哀。[Academia Arena, 2009;1(4):55-57]. ISSN 1553-992X. 关键词：次级贷款; 信用; 金融危机; 公平; 社会 次级贷款所造成的经济危害并由此引发的目前的金融危机，人们已经谈论很多了，本文这里 主要讨论被人们广泛忽视的一点，即次级贷款中的社会不公平行为。 美国的按揭贷款市场大致可以分为三个层次: 优质贷款市场 (Prime Market)， “ALT-A”贷 款市场，和次级贷款市场 (Subprime Market)。 优质贷款市场面向信用等级高 (信用分数在 660 分以上)，收入稳定可靠，债务负担合理的优良客户，这些人主要是选用最为传统的 30 年或 15 年 固定利率按揭贷款。次级市场是指信用分数低于 620 分，收入证明缺失，负债较重的人。而“ALT- A”贷款市场则是介于二者之间，它既包括信用分数在 620 到 660 之间的阶层，又包括分数高于 660 的高信用度客户中的相当一部分人。次级市场总规模大致在 1 万 3000 亿美元左右, 其中有近 半数的人没有固定收入的凭证，这些人的总贷款额在 5000-6000 亿美元之间。显然，这是一个高风 险的市场，其回报率也较高，它的按揭贷款利率大约比基准利率高 2-3%。次级市场的贷款公司的 贷 款 产 品 , 有 无 本 金 贷 款 (Interest Only Loan) ， 3 年 可 调 整 利 率 贷 款 (ARM ， Adjustable Rate Mortgage)，5 年可调整利率贷款，与 7 年可调整利率贷款, 选择性可调整利率 贷款 (Option ARMs) 等。这些贷款的共同特点就是，在还款的开头几年，每月按揭支付很低且固 定，等到一定时间之后，还款压力徒增。“ALT-A”贷款的全称是“Alternative A”贷款，它泛指 那些信用记录不错或很好的人，但却缺少或完全没有固定收入、存款、资产等，其利息普遍比优质 贷款产品高1%到2% (胡一刀, 2009)。 如上所述，次级贷款是指一些贷款机构向信用较差或收入较低的借款人提供的贷款。在对 一个人的信用评级中，个人收入是一个重要因素。在美国，不同信用评级的人在寻求银行或贷款机 构贷款时享受不同的贷款利率。信用评级高于 660 分的贷款者，可以享受优惠利率。信用评级低 于 660 分的贷款者，不得不接受相对较高的利率。在房贷市场，这种相对较高的利率被称为次级 抵押贷款利率或次优抵押贷款利率。次级抵押贷款利率通常比优惠利率高 2-3 百分点。 在次级贷款运作中，金融机构将人分为两个群体，高收入者纳入上等人群体（信用评级较高 者），低收入者则被纳入下等人群体（信用评级较低者）。买同样的房子借贷同样数额的款项，低 收入者必须比高收入者多付出 2-3 百分点的利率。这 2-3 百分点的利率，这可是一个很大的数字 。借贷公司作此区分的理由是低收入者这个群体有较高的可能性还不起款。借贷公司为了保证自己 的利益，为了补偿不能如期收回的那一部分贷款的损失，就向低收入者这个群体中的全部人都收取 较高的利率。这一个行为，从经济经营角度讲，有其聪明算计的一方面，但是，从社会公平、社会 道德及社会效应上讲则是错误的。首先，借款者是以个人的身份，而不是以某一个社会群体的身份 进行借贷。大部分的借款者还是能够如期还款的。一部分因为某种原因而不能还款给