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第十一章 股票技术分析 国际商学院 艾 民 股票技术分析是相对于股票基本分析而言的。股票基本分析是从宏观经济政治形势、行业动态和上市公司经营管理状况等层面，对上市公司未来发展空间，股票估值是否合理，影响股价（股指）变动的因素所做的研究。股票技术分析则透过图形或技术指标，研究股市过去及现在的行为反应，以预测未来股价（股指）的变动趋势。也就是说，技术分析只考虑股市自身的运行轨迹，而不管会对其产生影响的各种外部因素。 技术分析有三大假设：市场行为反映一切、价格呈趋势变动、历史会重演。 第一个假设：市场行为反映一切 技术分析者认为，能够影响某种股票价格的因素，无论是宏观的还是微观的，都已反映在股价之中。因此，通过研究价格图形和技术指标，就可以让市场自己揭示它最可能的走势。 第二个假设：价格呈趋势变动 技术分析者认为股票价格运动是以趋势方式演变的。研究价格图形的全部意义，就是要在一个趋势发生发展的早期，及时准确地把它揭示出来，从而达到顺应趋势交易的目的。 第三个假设：历史会重演 技术分析者认为，人的本性是不可逆的，价格图形和技术指标体现了投资者对市场的看法，因此，通过对它们的研究，就可以从相似形态预判未来价格运动的方向。 许多投资者往往会在技术指标运用过程中产生这样的疑惑：有时指标严重超买，价格却继续上涨；有时指标在超卖区钝化十几周而价格仍未止跌企稳。实际上，投资者在这里混淆了指标与价格的关系。 技术指标不能决定市场的走向，价格本身才决定指标的运行状况。价格是因，指标是果，由因可推出果，由果来溯因则是本末倒置。 事实上，最能有效体现市场行为的是形态，投资者首先应当从技术形态中分析市场参与者的心理变化并服从市场。在涨跌趋势未改变之前，不要试图运用指标的超买、超卖或钝化等来盲目断定市场是该反弹了还是该回调了。因此，我们只有灵活运用技术指标，才能充分发挥其辅助参考作用。下面我们就来学习一些股市中常用的技术分析。 一、K线 K线又称为日本线，起源于日本的德川幕府时期（1603～1867年），被当时日本米市的商人用来记录米市的行情与价格波动。 K线是由一位居住在酒田港名叫本田宗久的米商发明的，利用这种方法本田宗久赚取了大量的财富，后来他将这种方法概括总结为《酒田战法》一书出版。在日本股市出现后，这种战法经人引用至股票市场，用来记载和分析股票价格的波动情况，效果良好，使用者越来越多，从而成为股票技术分析的一种重要理论。由于其图形形状貌似蜡烛，所以又被称为蜡烛线。蜡烛的英文为“Candle”，其字头音译为汉语发音“K”，于是便有了所谓的K线。 K线是一条柱状的线条，由影线和实体组成，具体由开盘价、收盘价、最高价、最低价四个价位组成。当收盘价高于开盘价，也就是股价走势呈上升趋势时，我们称这种情况下的K 线为阳线。当收盘价低于开盘价，也就是股价走势呈下降趋势时，我们称这种情况下的K线为阴线。中间的矩形称为实体，实体的长短代表开盘价比收盘价高出的幅度。实体以上细线叫上影线，上影线的长度表示最高价与开盘价之间的价差；实体以下细线叫下影线，下影线的长度表示开盘价与最低价之间的价差。 根据开盘价与收盘价的波动范围，可将Ｋ线分为小阴、小阳，中阴、中阳和大阴、大阳等线型。它们一般的波动范围：小阴线和小阳线的波动范围一般在0.5%-1.5%；中阴线和中阳线的波动范围一般在1.6-3.5%；大阴线和大阳线的波动范围在3.6%以上。 一根K线记录的是股票在一段时间内价格变动情况。将K线按时间顺序排列在一起，就组成了股票价格的历史变动情况，叫做K线图。 根据K线的计算周期可将其分为日K线、周K线、月K线、年K线。周K线是指以周一的开盘价，周五的收盘价，全周最高价和全周最低价画的K线图。月K线则以一个月的第一个交易日的开盘价，最后一个交易日的收盘价和全月最高价与全月最低价画的K线图，同理可以推得年K线的定义。周K 线、月K线常用于研判中期和长期行情。对于短线操作者来说，众多分析软件提供的5分钟K线、15分钟K线、30分钟K线和60分钟K线也具有重要的参考价值。 K线可以分为如下种类： 1．光头光脚小阳线 此形态表示最低价与开盘价相同，最高价与收盘价相同，上下价位窄幅波动，表示买方力量逐步增加，买卖双方多头力量暂时略占优势。此形态常在上涨初期、回调结束或盘整的时候出现。 2．光头光脚小阴线 此形态表示开盘价就是最高价，收盘价就是最低价，价格波动幅度有限，表示卖方力量有