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发行股票筹资 股票是股份公司为筹措自有资本而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证。它代表持股人即股东在公司拥有的所有权。 发行股票是股份公司筹集自有资金的基本方式。 股票的特征 法定性：股票是一种具有法律效力的在价证券，股票须经证券管理机构签章核准之后才能发行 收益性：公司根据盈余情况向股票投资者发放股利，股票投资者还可以利用股票获取差价或保值 风险性：由于股价和股利的发放随着公司的经营状况和盈利水平上下波动，并且受股票交易市场行情影响，因此购买股票具有一定风险。 参与性：股票不是债权债务凭证，而是财产所有权凭证。 股票的特征 无限期性：股票没有到期日，它是一种无限期的法律凭证，它反映着股东与股份有限公司之间比较稳定的经济关系 可转让性：股票可以在证券市场上流通，是流通性很高的证券。 价格波动性：股票价格也称股票行市，是指在证券交易市场上买卖股票的价格。 股票的分类 按股东的权利、义务 普通股：是股份公司发行的具有管理权而股利不固定的股票，是股份公司股票的主要存在形式 优先股：是股份公司发行的具有一定优先权，股利固定的股票。优先股没有到期日，股利要从税后利润中支付（跟普通股相同）；优先股有固定的利率，在分配股利时，优先股先于普通股分到股利；在公司清算时，优先股先于普通股获得清偿。 股票的分类 按票面是否记名 记名股票：是股票上载有股东姓名或名称并将其计入股东名册的一种股票 无记名股票：是指在股票上不记载股东姓名或名称的股票 股票的分类 按股面是否有金额 面值股票：是指在股票的票面上记载每股金额的股票。 无面值股票：是指股票票面不记载每股金额的股票 目前我国公司法规定，不允许发行无面值股票，股票必须标明票面金额 股票的分类 按投资主体不同 国有股：国家股和国有法人股 发起人股 社会公众股：原指可以在证券交易所上市流通的股份 股票的分类 按投资者是以人民币认购和买卖还是以外币认购和买卖 A股：内资股在境内上市 B股：外资股在境内上市 H股（N股）：外资股在境外上市（香港、纽约） 股票的发行 股票发行的条件 股份有限公司可以发行股票。 《证券法》、《公司法》中其它的规定 股票的发行 股票发行的程序 发起人认购股份，缴付股资（认足） 发起设立和募集设立 提出募集股份申请 国务院证券监督管理机构设发行审核委员会 公告招股说明书，制作认股书，并签订承销协议 招认股份，缴纳股款 召开创立大会，选举董事会、监事会 办理公司设立登记，交割股票。 股票的发行 股票的价格 股票的发行价格是股票发行时所使用的价格。 以募集设立方式设立的公司首次发行股票的价格，由发起人决定 公司增资发行新股的股票价格，由股东大会做出决议 股票的价格 市盈率法 市盈率是指股票的每股市价与每股盈余的比率，反映投资者愿意以大于每股盈余若干倍的价格来购买股票。 目前我国上市公司多采用此法定价 每股市价=参考市盈率*预测每股收益 股票的价格 现金流量折现法 股票价值等于预期未来可收到的全部现金性股息的现值之和。 我国《公司法》规定，股票发行价格可以按票面金额，也可以超过票面金额，但不得低于票面金额 发行普通股筹资 普通股股票是股份有限公司最基本的股票 发行普通股股票所筹集到的资金是股份有限公司的首要资金来源，是据以组建公司并筹措其他资金的基础。 普通股股票的持有者即普通股股东，是公司的最终所有者 普通股股东的权利 公司管理权 分享盈余权 出售或转让股份权 优先认股权 剩余财产要求权 普通股股东的义务 不得退股 承担风险 遵守公司章程规定的其他义务 普通股筹资的优点 优点： 筹资风险小 股票具有永久性，无到期日，无须归还，公司通过股票融资，不像债券融资到期还要还本付息 财务负担轻 普通股股利的分配完全取决于公司的财务状况，公司没有支付利息、股利的法定义务 能增强公司的信誉 普通股是权益资金，它反映了公司的实力，为债权人提供了保障，增强了公司的举债能力 筹资限制少 普通股筹资的缺点 缺点： 资本成本较高。 普通股股利从税后利润中支付，不像债券利息可以从税前扣除，因而不具抵税作用 容易分散企业控制权。 增发新股可能会分散和降低老股东的控制权 可能会降低普通股的每股净收益，引进股价下跌 新股分享公司利润，降低了普通股每股净收益，可能导致股份下跌。 发行优先股筹资 优先股筹资是指公司发行优先股股票筹集所需资金。 优先股股票是一种特别股票，它与普通股有许多相似之处，同时又具有债券的某些特征 优先股股票是一种具有双重性质的证券，同时具有权益资本和债务资本的若干特征 普通股股东一般把优先股看成是一种特殊的债券，它必须在普通股之前取得收益，分享资产 债券持有人把优先股看成一种股票，因为它对债券起保护作用，可以减少投资的风险，属于主权资金。 发行优先股筹