信达期货早盘策略.PDFVIP

信达期货早盘策略 2018 年8 月20 日 联系人：张秀峰 投资咨询号：Z0011152 电话：0571 策略评级：重点推荐： 一般推荐： 观望： 重点品种观点 品种 驱动 安全边际 观点/策略 风险因素 评级 中长期驱动环比改善，短期矛盾 点无法缓释 1. 中线看，宏观政策在边际上 出现转松，中长期政策预期改善 1.当前各大指数的估值接近此前数次 明显，驱动环比在改善，但预计 历史底部，进一步下跌空间不大； 政策真正起作用具有时滞。 2.IF1809 贴水28 （0）、IF1812贴水 2.8 月底A 股纳入MSCI将实施第 前期入场空单可 1.中美贸易 56 （-1）、IF1903贴水66 （-6）；IH IF 合约 二步，市场风险偏好将迎来一定 继续持有；空仓者 战恶化升级 维持在平水附近；IC1809贴水65（-3）、 IH 合约 的利好修复。 建议继续耐心等 2.股权质押  IC1812 贴水 150 （-1）、IC1903 贴水 IC 合约 3.诸如贸易战、去杠杆下信用债 待做多入场信号 平仓风险进 214 （-3），远月合约贴水幅度普遍偏 频繁违约、人民币汇率大幅贬值 来临 一步扩大 高。 （注：“+”代表较前一交易日扩 等压制市场表现的内外部因素 大，“-”代表缩小） 在短期内仍难以缓释。短期市场 将在消化部分不确定因素过程 中继续震荡寻底，市场弱势格局 的扭转仍需等待，整体以时间换 空间。 1 暂无明显驱动 1.资金面预期宽松，但边际进一 1.经济数据 步宽松可能性较小。 1.基差：最廉券基差=0.0934, 短期市场仍将以 大幅好于预 2.经济下行压力依然较大，但财 IRR=2.6892。 博弈为主，建议投 期。 国债 政刺激加码，基本面对长端利率 2.持仓状况：10 年期国债期货持仓量 资者延续观望，并  2.人民币汇 支撑减弱。 为65399 手,持仓量较前周小幅减少， 密切关注新出炉