2018.6.19-2018.6.22每周场回顾和展望.PDFVIP

每周市场回顾与展望-2018.06.25 2018.6.19-2018.6.22 每周市场回顾与展望 主要结论：  宏观经济：经济增长方面，上周高频数据显示生产端继续走弱，维持 6 月工业增加值较 5 月将有所回落的判断不变。通货膨胀方面，初步预计 6 月 CPI 同比增速 2.1%左右，PPI 同 比增速4.7%左右。流动性方面，央行继续增加投放维稳流动性；预计基本面驱动因素使得 6 月 10 年期国债收益率均值较 5 月略有上行。  权益市场：基本面上维持中期经济增长相对平稳、全年流动性较去年边际改善的判断不 变。投资策略方面，维持年内新兴产业投资吸引力较去年抬升、阶段性的主题投资将成为 市场重要特征的判断不变。当前时点依然建议均衡配置，在调整过程中逐步增加新兴行业 及消费类板块配置比例。  固定收益市场：债券方面，在前期股市波动、外围冲击的影响下，长端收益率已经历了明 显下行，在当前外部美元加息、内部基本面仍较稳定的情况下，债市暂时不存在强牛的基 础。 正文内容： 一、市场回顾 （一）宏观方面 1、经济增长：上周高频数据显示生产端继续走弱，维持6月工业增加值较5月将有所回落 的判断不变 上周南华综合指数环比增速-2.63%，涨幅较前周收窄2.97个百分点，其中：金属、工业、 能化、贵金属、农产品分别下跌3.07%、2.98%、2.76%、1.51%、0.79%。水泥价格环比下降 第 1 页 共 6 页 每周市场回顾与展望-2018.06.25 0.09%，略高于季节性。全社会钢材库存较前周回升1.11个百分点，钢材开始季节性累库，目 前累库幅度基本符合季节性。 上周地产销售方面，30城地产销售面积四周移动平均同比增长-7.48%，跌幅较前周边际走 阔。其中，一线城市由前周的7.81%降至3.75%，二线城市由前周的-11.89%降至-15.82%，三线 城市由前周的3.45%降至2.55%。土地成交方面，上周4周移动平均土地出让面积同比增长 4.8%，较前周继续放缓21.3个百分点；土地溢价率4周移动平均22.69%，较前周略走弱。 生产方面，上周四周移动平均发电耗煤增速同比增长12.23%，较前周继续下行3.53个百分 点；三峡水库出库量四周移动平均同比增长-6.51%，较前周下降17.21个百分点。开工率方 面，上周全国高炉开工率71.55%，较前周提升0.14个百分点；唐山高炉开工率75.61%，较前周 下降1.21个百分点；焦化厂开工率74.87%，较前周下降3.09个点。 注：以上数据来源于WIND资讯 点评：上周高频数据显示生产端继续走弱，6月工业增加值较5月将有所回落。受化工产业 链价格回落影响工业品价格现货环比涨幅收窄，南华期货价格指数由涨转跌。钢材季节性累 库，累库幅度基本符合季节性。 2、通货膨胀：初步预计6月CPI同比增速2.1%左右，PPI同比增速4.7%左右 根据商务部监测，上周食品价格环比-0.6%，显著弱于季节性。分项看，猪肉价格环比由 前周的0.1%回升至0.3%，同比降13.8%，较前周上升0.2个百分点。蔬菜价格环比由前周的- 0.3%降至-2.8%，同比上升4.7%，较前周继续下降2.5个百分点。上周流通领域工业品价格环比 -0.1%，较前周有所下降，主要受到化工和橡胶类价格拖累，黑色和能源延续涨势（环比分别 为0.7%和0.2%）。 3、流动性与人民币汇率：央行继续增加投放维稳流动性；美指走高带动人民币兑美元汇 率进一步贬值 上周珠三角票据直贴利率均值由前周的5.172%降至5.064%，转帖利率均值由前周的4.824% 降至4.8%。 上周市场公开净投放资金3400亿。实施逆回购合计3700亿，其中7天逆回购2400亿，14天 逆回购1200亿,28天逆回购