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財務分析與價值管理 期末報告 個案分析: 成霖股份有限公司 授課教授：林盈課博士 報告學生：舒麗玲 周佳欣 黃音蜜 中華民國九十四年九月二十日 巴菲特評價模型 個案分析: 成霖股份有限公司 2004 說明：資料中以紅色字體標示者，為本組EMBA學生所作的內容更新修改部分。 成立日期 民國68年10月29日 資 本 額 19.57億 董 事 長 歐陽明先生 總 經 理 歐陽明先生 主要股東 歐陽明、陳重芳、顏國基、Michael Eric Werner 、Charles Irwin Frankel、周紅綢、張翠蘭、黃春霖 主要業務 水龍頭及其零件、衛浴設備及其零件、機械零件之製造加工及買賣與經銷業務 經營團隊 董事長：歐陽明 總經理：歐陽明 副總經理：盧建忠、陳重芳 財務部主管：潘芳昇 會計主管：顏玉綿 民國68年：於台北成立「成霖企業股份有限公司」，創立資本額為新台幣貳佰萬元整，從事一般出口貿易。 民國74年：轉型為衛浴五金專業貿易廠商。 民國74年：創立自有品牌「GOBO」。 民國75年：榮獲美國「IAPMO」國際性品質之產品認證通過。 民國77年：榮獲加拿大「CSA」國際性品質之產品認證通過。 民國83年：創立自有品牌「DANZE」。 民國84年：通過英之傑集團ISO 9002 國際標準品質系統認證。 民國84年：榮獲加拿大「CSA」實驗室認證通過。 民國84年：股本增資為新台幣壹億壹佰萬元整。 民國84年：為使產銷一元化，降低營運成本，乃合併「晟霖工業股份有限公司」，合併增資後股本為新臺幣壹億參仟玖佰萬元整。 民國85年：股本增資為新台幣壹億玖仟玖佰萬元整。 民國86年：為擴增海外生產據點，乃間接投資大陸「成霖潔具(深圳)有限公司」新台幣陸仟玖佰貳拾參萬柒仟元整。 民國86年：股本增資為新台幣參億元整，並獲得財政部證券暨期貨管理委員會核准為公開發行公司。 民國86年：通過BSI公司ISO 9001國際標準品質認證。 民國87年：榮獲美國國家衛生協會NSF 認證通過，為亞洲地區之水龍頭製造商獲頒者。 民國87年：榮獲第一屆小巨人獎。 民國87年：股本增資為參億參仟玖佰萬元整。 民國88年：股本增資為肆億陸佰捌拾萬元整。 民國88年：股票獲准上櫃買賣。 民國88年：投資Globe Union Canada Inc。 民國89年：股票獲准轉上市買賣。 民國89年：投資Globe Union America Corp。 民國89年：股本增資為伍億肆仟陸佰陸拾玖萬陸仟元整。 民國89年：投資Aquanar Inc。 民國90年 ：股本增資為陸億柒仟捌佰捌拾捌萬壹仟捌拾元整。 民國91年：股本資資為壹拾億伍仟貳佰捌拾捌萬肆仟參佰伍拾元整 民國91年：榮獲美國「IAPMO」RT 測試實驗室認證通過。 民國91年：投資深圳成霖實業有限公司。 民國91年：投資Fusion Hardware Group Inc。 民國92年：股本增資為壹拾陸億捌仟陸佰陸拾捌萬參仟捌佰伍拾元整。 民國92年：投資美國Gerber Plumbing Fixtures,LLC。 民國92年：投資大陸山東美林衛浴有限公司。 民國92年：投資墨西哥Arte En Bronce, S.A.DE C.V.。 民國93年：股本增資為壹拾玖億伍仟陸佰伍拾伍萬參仟貳佰陸拾元整。 民國93年：投資德國「Lenz Badkultur GmbH Co. KG」。 民國94年：轉投資公司成潔獲大陸證監會核准，在深圳A股掛牌成功，為首家母公司在台灣上市、轉投資公司於大陸A股掛牌的台灣企業。 水龍頭為民生必需用品，多年來其產品結構並無重大改變，但隨著人類生活水準不斷提昇，消費者動機除首次使用、損壞更換因素外，已逐漸轉變為追求新式、美觀、多功能及有益健康的產品；亦因消費觀念由傳統轉為追求流行，使得產品汰換更新年限縮短，商機相對大幅增加；以台灣現有較高水準的產品研發能力及靈活的行銷手法，再採取生產國際分工的經營方式，水龍頭產業應有很寬廣的成長空間。 成霖公司成立於民國68年，初期以貿易為主，掌握市場通路及市場佔有率後，再進入產品研發、生產領域；同時，生產採取國際分工策略，分別於台灣、大陸設立水龍頭專業生產工廠；所以近幾年在台灣的產銷一直居於領先地位；行銷則採取OEM、ODM及自創品牌GOBO、DANZE、GERBER（併購美國知名品牌）、LENZ（併購德國知名衛浴配件廠）等策略，以產品研發、成本、品質優勢，立足於北美洲主要市場，並佔有一席地位。 在美國，成霖公司以OEM為主，其中美國的Glacier Bay品牌即由成霖所提供製造；另外，成霖公司目前採貼牌策略之銷售為56%，自有品牌達44%；未來將採貼牌40%，自有品牌60%的