资 本 运 作-投资与融资的最高境界67.pptVIP

综观德隆入主3家上市公司的过程，不难发现它们的运作方式如出一辙，大致都分四步走： 战略投资做行业 首先，改变上市公司的股权结构 通过注入优质资产调整产品结构，使上市公司的主业发生变化 通过并购、托管、委托加工等形式，对上市公司所处产业进行整合，优化产业结构 通过对销售网络和销售渠道的整合，扩大上市公司产品在国内和国际市场的占有率，形成规模化、垄断性经营 * 2011年6月24日 EMBA讲座-孙卫 * * 资产抵押—银行贷款—投资—再抵押—再投资 的循环融资模式； 资产担保(子公司之间、母子公司之间和关联公 司之间的担保)—融资—投资—再担保—再融 资—再投资的连环模式。 德隆资本运作的主要途径 2004年4月3日，德隆开会。会议由唐万新、唐万川主持，到场的是德隆所有金融机构一把手、全体执委和部分其他核心人员。唐万新在会上表态，这道坎过去了，德隆还会有更美好的未来，若过不去，大家再也没有机会坐在一起开会了。当天会议结论是，全力护盘，坚决不能跌过30%。“那时测算下来，要托住，还得10个亿。与会的机构首脑们纷纷表态，努力筹钱。” 4月13日，前身为陕西信托投资公司的健桥证券，首先抛售合金投资股票，当日合金投资股票跌停。第二天，老三股全线下挫跌停，德隆危机全面爆发。 * 4月18日，唐万新一行秘密来到北京，与美国机电基金代表就最为关心的德隆重组事宜进行了长时间的磋商，最终未果。 9月7日，唐万新主笔拟就了又一份方案，题为《用创新的市场化手段彻底解决德隆危机的整体方案》，方案中抛出了8条偿还德隆300亿债务的解决途径：先将德隆的实业与金融分开，将德隆实业承担银行债务(约37亿)后的余额质押给资产管理公司，通过资产管理公司提供30亿过桥贷款，用于解决金融个人债务。然后，再用金融资产余额解决25亿，市场消化(机构客户债转股)100亿，重组方消化剩余55亿，股票出售变现50亿，最后由德隆通过处置资产偿还过桥贷款。 * * 德隆的战略目标要“做大做强”，其模式是以产业和金融为两翼，产业资本——金融市场——股票市场的层层控制；打破防火墙，独占； 产业整合效益的速度，总体上说无法跟上金融的速度；看似严密，定有疏漏。 概括一下 投资就是一种选择：实体经济还是金融经济？资本运作还是金融投资？ 资本运作实质就是投融资活动，要学会卖企业 资本运作与生产经营相辅相成 资本运作是一把双刃剑，警惕超额负债 所以蒙牛用短短的5年时间就“牛”起来。牛根生，1999年成立 所以陈天桥32岁、黄光裕36岁就成为中国首富。 * 虚拟资本（股票债券），未来预期的反映；减少当前消费、计划未来消费；虚拟——放大器；要求权——形式化的票证。投机、泡沫和风险， 在中国最容易受崇拜的人群？成功的商人、体育明星、演艺明星、政治家，智商的作用， 产权：一是剩余索取权，二是投票决策权。翻一翻的简单算法，即是 72 除以每年 GDP 的增长数。 80年代采购流程都外包给别的公司，主要是集中力量和资源突出核心能力，总裁韦尔奇“通用汽车最大的能耐是制造汽车，采购不是我最大的能耐。”百事可乐８０年代末退出葡萄酒行业，奔驰公司９０年代退出飞机、交通业。 310万美元公司股票，经理们：突然有了紧迫感，要么跟着跑，要么走人 投资，乔布斯 变革与创新 阿里巴巴的线下服务，online and offline ，加上个人拍卖网站淘宝网的支付宝业务；新浪微博上有30万家企业，淘宝有600万卖家，天猫有5万多商户 第二期：400、600、500；第三期：400、600、500、500 400,600,500,500,1000；上市：600股，5000元，50万/股，100倍；培育：500股，1万元/股，50倍；成长：500，10万/股，5倍 信贷资产证券化是将原本不流通的金融资产转换成为可流通资本市场证券的过程。形式：种类很多，其中抵押贷款证券是[1]?证券化的最普遍形式。出租人一般只出全部设备金额的20% 到40%，其余资金则以出租设备作为抵押，由金融机构贷款解决。 * 应收帐款信托贷款是指以申请企业作为委托人，信托公司作为受托人，银行作为受益人，三方共同签订信托合同。企业将应收帐款委托给信托公司，信托公司负责监督企业对应收账款的回收工作。应收帐款的收益归银行 * 索罗斯袭击英镑 1954年麦当劳兄弟和Ray Kroc 成立，3万余家，130多个国家。 南钢为何愿意？民营化，管理层收购，资金大佬做靠山，做大做强；而郭愿意出现金：左口袋到右口袋；为何分两步？财务成本加运作技巧 收购兼并、做产业、上市 净营运资本：企业的流动资产总额减去各类流动负债后的余额 三步整合新疆屯河，成功秘诀：政府资源和支持；收购对象为行业老大； * 企业生命周期与股权融资