对1996―2005年间我国通货膨胀成因实证研究.docVIP

对1996―2005年间我国通货膨胀成因实证研究 　　摘要：本文通过对1996-2005年我国通货膨胀以及宏观环境变化的分析，建立通货膨胀率的ARMAX模型，分析中央银行货币供应量、固定资产投资以及能源价格和通货膨胀之间的关系，探讨了现阶段我国通货膨胀的成因。最后得出的结论是：第一，货币供应量的变化较难解释我国通货膨胀率的变化；第二，投资增长并非通货膨胀的直接成因；第三，能源价格攀升是推动我国通货膨胀的主要力量。 　　关键词：通货膨胀；ARMAX模型；能源价格 　　中图分类号：F821．5　文献标识码：A　文章编号：1004-0544(2006)01-0097-03 　　 　　一直以来，通货膨胀都被作为衡量一国宏观经济运行是否稳定和健康的重要指标。在1996-2002年间，我国的经济增长率保持了稳中略有下降的态势，作为衡量通货膨胀的重要指标CPI缓慢下降，自1998年起转为负增长，并持续到2003年。但从2003年第3季度开始，我国CPI同比增长值已经由负转正，从9月份开始迅速上升，增长2．17％，12月达到3．2％；2004年1月，我国CPI同比增长继续保持3．2％，还比增长达1．1‰，并且连续12个月星上升趋势。此外，2004年1月末农产品同比涨幅超过15％，原材料价格也大幅上升(具体的物价变动情况可参见图1)。据此，相关部门和学者达成共识，即我国已经出现通货膨胀，或呈现通货膨胀预期。 　　这种情况已成为近期宏观调控需要重点关注的问题，而正确判断通货膨胀的成因，对决策者们采取恰当的宏观经济政策和措施将通货膨胀控制在合适的范围内无疑具有重要的现实意义。 　　 　　一、关于通货膨胀成因的观点述评 　　 　　经典通货膨胀理论依据通货膨胀的原因将其分区为需求拉动型通货膨胀、成本推动型通货膨胀以及结构性通货膨胀，而现代通货膨胀理论又将中央银行过度的货币供给和预期因素作为通货膨胀发生上涨的重要因素。我国近年来出现通货膨胀上升现象之后，国内学者对其成因进行了大量的理论和实证研究，中国人民大学经济学院联合课题组(2004)通过对通货膨胀和投资、产出、过度货币供给等宏观经济变量进行一系列的计量分析后认为，投资增长是产出增长的原因，却并不是通货膨胀率上升的原因；通货膨胀率上升也并不是中央银行扩大货币供给的结果。龚敏等(2005)通过建立向量自回归模型，利用脉冲响应函数和方差分解研究了货币供应量变化对GDP(名义和实际)和价格水平的影响机制，认为货币供应量的变化较难解释我国价格水平变化，尽管货币投放量在增加，但是“需求拉上型”通货膨胀的压力并不存在，决定我国物价水平变化的因素与其说是总需求，不如说是总供给。王煜(2005)应用HP滤波方法估算了我国的潜在产出与产出缺口，并通过基于向量自回归模型的格兰杰因果关系检验实证分析了产出缺口与通货膨胀率的关系。结果显示1994年以来我国通货膨胀预期不是适应性的，因此当前的通货膨胀并非由预期所形成的通货膨胀惯性所引起。中国人民大学经济学研究所(2005)通过对我国宏观经济形势的全面考察后认为，2004年以来的中国通货膨胀是复合性质的，在需求拉动型通货膨胀的基础上叠加输入型通货膨胀和成本推动型通货膨胀，除由经济快速扩张导致的需求拉动因素以外,CPI指数和PPI指数上涨均包含石油和与石油相关产品进口价格上涨的外部输入因素，以及农产品价格与资源性基础产品价格上涨的成本推动因素。金三林等则(2005)认为资源约束和不合理管制则是本轮通胀的根本原因。 　　笔者通过对1996-2005年我国通货膨胀以及宏观环境变化的分析，重点通过建立通货膨胀率的ARMAX模型，分析中央银行货币供应量、固定资产投资以及能源价格和通货膨胀之间的关系后认为，当前使得我国通货膨胀上升的主要因素是来自于供给面的能源约束而非投资拉动。由于我国的能源价格是由国家统一制定，因此可以视为经济系统的外生变量。现阶段我国的通货膨胀主要是由于粗放型的生产方式所导致的巨大能源消耗，引起能源价格飙升，进而由能源约束引发的。关于这一点，现有的关于通货膨胀成因的研究虽在理论上有所涉及，但很少从实证上予以论证，本文正是从能源价格与通货膨胀的实证关系方面进行了一些尝试性的研究，力图填补这一空缺。 　　 　　二、对我国1996-2005年通货膨胀成因的实证分析 　　 　　(一)模型的建立及数据说明 　　为了考察过度货币增长、固定资产投资以及能源价格对通货膨胀率的解释作用，本文建立了三个ARMAX模型。即模型1：过度货币增长和通货膨胀；模型2：固定资产投资和通货膨胀；模型3：能源价格和通货膨胀。以此为基础，来考察我国通货膨胀的真实成因。 　　关于变量的度量方面，通货膨胀π以消费物价指数CPI指标(△Mt-△YY)来衡量；过度货币增长来衡量