私募股权『二』最全版.pptVIP

项目筛选报告：示例 名称: 中国投资 编号: 120 日期: 20 OCT 2007 负责: OY 项目筛选报告 执行概要 业务描述及商业模型 市场分析 竞争分析 增长规划 经理层 关键财务数据 退出渠道选择 SWOT分析 投资建议 通常短于3页纸 * 项目投资报告：示例 名称: 中国投资 编号: 120 日期: 20 OCT 2007 负责: OY 初步/最终项目投资建议 执行概要 建议交易结构 业务描述及商业模型 经理层能力分析 预测财务数据 关键卖点 风险与潜在挑战 收益预测分析 业务分析 经理层 通常超过50页纸 战略及未来展望 财务信息 推荐交易模式 退出渠道选择及收益 尽职调查事项 附件 * 效率分析 ROIC 税后净利润 投入资本 销售利润率 营业利润 销售收入 销售收入 销售成本比例 销售成本 销售收入 销售费用比例 销售费用 销售收入 资本周转率 销售收入 投入资本 销售收入 营运资本 营运资本周转率 销售收入 有形资产 有形资产周转率 销售收入 其它资产 其它资产周转率 应收帐款周转率 销售收入 应收帐款 存货周转率 销售成本 平均存货 应付帐款周转率 销售成本 应付帐款 * IT 示例：成本构成分析 业务流程 企业管理成本 研发 采购 制造 物流 营销 管理 费用 团队 销 售 收 入 研发费用 原材料 制造成本 物流费 广告费 系统折旧 管理费用 高管报酬 营业利润 资料来源：《成功并购：商业尽职调查实务手册》，德硕管理咨询 * 40% 30 20 10 0 0 100% 行业销售收入占比 微处理器 其它配件 个人电脑 软件 外设 服务 示例：PC行业价值链分析 销售利润率 * 细节很重要 现金流 企业赚钱必须要有现金流； 警惕经营现金流长期为负而利润长期为正的企业； 企业的现金进出 银行对账单和收付凭证都很重要； 对企业客户的实地访问和调查也很重要，可以验证收入真实性； 企业的开支调查 对于制造业来说，水电费和运费是反映生产和销售状况的硬指标（典型例子：银广夏）； 企业的工资开支一定程度上是人才竞争优势的体现； 其它细节 对比竞争对手的供应商和渠道商账期； 企业在当地主要银行的贷款情况； 企业在当地国税和地税的纳税历史（没有企业是完美的）。 * 法律尽职调查报告－中国 土地和房屋 拥有的物业和相关产权。 税务 税收待遇/税收减免等 贷款担保 为其它公司提供担保或其它或然债务。 诉讼 正在进行或可能进行的诉讼情况，包括相关金额等。 商业合同 公司签订的重要商业合同情况。 知识产权 公司拥有的知识产权 社保情况 社会保险或职工养老金事宜。 关联公司 与关联公司的交易，法律关系及其它事宜。 * 看好的未必好 瀛海威败局 优势：行业先驱 劣势：政策掣肘、依赖中国电信、管理团队不力 8848 优势：行业先驱+母公司支持+优秀带头人 劣势：盈利模式不明确、多头决策 Chinabyte 新闻集团+人民日报的合资公司居然失败了！ China.Com 优势：新华社背景+互联网第一个中国上市公司 可惜了这么好的域名！ * 中华网：我们可能永远不会盈利 初始商业计划 1994年，新华社在香港设立CIC，准备建立与互联网隔离的中国网（China Wide Web）； 1995年，叶克勇为CIC在香港筹资2500万美元； 1995年，中国电信开放北京等多个对外互联网接入点，CIC计划流产； 1997年，CIC在开曼注册了China.Com, Co.； 中华网拥有H, T等域名。 上市 1998年秋，中华网引入24/7媒体，美国在线，香港新世界等战略投资者，新华社股份被稀释至13%； 1999年7月，中华网作为门户网站在CNNIC网络排名中列第39名； 1999年7月，中华网由雷曼兄弟承销，在纳斯达克上市，代码CHINA； 上市计划发售420万股，每股14-16美元，实际发行价格为每股20美元，筹资总额9600万美元，首日涨至67美元。 * 不看好的未必不好 腾讯 创业团队寻求出售退出不得已而继续； 风险投资者看不到盈利方向而中途退出； 联众 创业团队也不认为它值多少钱。 盛大 创始人与投资者之间发生分歧而导致中途退出； 网易游戏 一开始连丁磊都不认为网络游戏能有戏！ * 案例：腾讯 创业 1997年马化腾写出ICQ的汉化版本OICQ； 一年之内OICQ的用户达到500万； 1998年AOL以2.78亿美元收购ICQ； 创业团队曾寻求以300万元出售腾讯而未果； 风险投资的接棒 2000年，IDG和电讯盈科各以110万美元买入腾讯20%股份； IDG和电讯盈科还投入各100万美元的股东贷款； 2002年6月，