关联并购与公司价值-南开管理评论.PDF

封面主题 关联并购与公司价值： 会计稳健性的治理作用* ○ 唐清泉  韩宏稳 摘要 企业并购活动中普遍存在并购损益现象，如何 价值、并购中支付超额溢价和对价方式选择不合理、以 [2 , 3] 解释和破解并购损益一直是研究者关注和探讨的话题。 及并购后整合失效等。 这些研究多扎根于国外并购 文章扎根于我国资本市场情景，试图从关联并购视角解 重组市场，较少考虑到我国资本市场的实际情况。由于 释并购损益，进一步探讨会计稳健性作为一项重要公司 制度背景的差异，我国并购重组市场上表现出明显的关 治理机制，能否在破解并购损益困局中发挥作用。研究 联并购特征，关联并购是指公司与其控股股东集团（包 结果表明，关联并购显著负向影响并购方公司价值（选用 括控股股东和控股股东控制下的其他公司）间的兼并收