我国货币政策信贷传导渠道动态分析19932007.docVIP

我国货币政策信贷传导渠道动态分 　　摘 要：1993年―2007年期间我国货币政策信贷传导渠道具有不断弱化的趋势。这是适应我国经济金融体制改革的必然结果。国有银行改制与信贷管理体制改革对商业银行信贷行为产生显著影响，贷款利率市场化的积极意义主要在于提高信贷资金配置效率，银行业竞争程度和金融创新水平提高也是导致信贷渠道弱化的重要动因。 　　关键词：货币政策；信贷渠道；动态变迁；状态空间模型 　　中图分类号：F830 文献标识码：A 文章编号：1001-5981(2008)04-0040-05 　　 　　一、引言 　　 　　货币政策传导的信贷渠道主要关注货币政策如何影响私人部门的信贷可得量与获得信贷的约束条件，概括起来主要有两种途径：银行贷款渠道与资产负债表渠道。从理论上看，银行贷款渠道的发挥必须具备两个基本条件，一是对银行而言，贷款与证券之间不能完全替代，存款与其他负债不可完全替代；二是对借款者而言，银行贷款与其他融资来源之间不能完全替代，即存在贷款依赖型借款者(Kashyp，Stein and Wilcox，1993)[1]78-98。只有满足上述约束条件，央行货币政策调控意图才能通过有效改变金融机构的信贷供给能力，进而最终传递到实体经济活动。因此，银行资产之间以及借贷双方资金来源方式之间的可替代程度从根本上决定了银行贷款渠道的强弱。相对而言，资产