本期操作策略空头头寸继续持有.docVIP

迈科期货投资报告－大豆 迈科期货投资报告－大豆 迈科期货投资报告－大豆 迈科期货投资报告－大豆 PAGE 2 PAGE 3 迈科期货投资报告－大豆 迈科期货投资报告－大豆 维持空头格局 2005年10月21日 付 强 021迈科期货经纪有限公司 行情篇 美国大豆周出口检验量 单位：千蒲式耳本期操作策略：空头头寸继续持有，持仓比例10％左右。鉴于上周跌幅较大，空仓投资者暂时不要急于建立空头头寸。 美国大豆周出口检验量 单位：千蒲式耳 美国农业部公布的每周出口检验报告显示：截止到10月13的一周，美国大豆出口32038千蒲式耳，同比减少12.13%，前周出口检验量修正为18727千蒲式耳。 美国农业部公布的每周作物进度报告显示：截止到10月16日的一周，占全美大豆产量95%的18个州的结荚率为76%，高于去年同期的69%以及5年平均水平67%。近期美国大豆的收割已经进入尾声。 而东北大豆方面，从收获后的销售情况来看并不是很乐观，前几年贸易商大肆采购的现象没有了，收购价大概在2500元/吨左右或者更低一点。这一方面是由于现在国内的压榨商普遍处于负利润状态，另外豆粕的需求始终受到禽流感的困扰，这样很少有国内的企业可以大手笔地采购国产大豆。 大豆价格在节后反弹之后很快又进入了调整阶段，前期的跳空缺口已经基本回补。由于此次大豆的反弹仅属于短期的资金行为，供求关系并没有发生实质性扭转，因此很快进入调整也不足为奇。 CBOT大豆基金持仓： 日期 基金多头 基金空头 基金净多头 CBOT大豆活跃月份连续价（美分/蒲式耳） 2005-7-19 65890 25523 40367 682.50 2005-7-26 69015 27235 41780 676.00 2005-8-2 70606 24332 46274 689.50 2005-8-9 61850 24292 37558 646.25 2005-8-16 65536 27383 38153 616.75 2005-8-23 59712 30532 29180 610.75 2005-8-30 55566 33554 22012 599.75 2005-9-6 60018 38829 21189 604.75 2005-9-13 58961 43025 15936 586.00 2005-9-20 59238 49371 9867 572.00 2005-9-27 56245 54331 1914 557.50 2005-10-4 57675 55468 2207 562.50 2005-10-11 58096 54032 4064 563.50 套期保值篇 截止到10月11日的一周CBOT的贸易商还在继续增持净多头头寸，其净多头已经接近3万手，相比基金的犹豫不前贸易商却非常坚定地增加多头，而另一个值得注意的是非报告期的头寸近来也不断增加空头，规模也足以和基金、贸易商相比。 CBOT大豆贸易商持仓： 日期 贸易商多头 贸易商空头 贸易商净多头 CBOT大豆活跃月份连续价（美分/蒲式耳） 2005-7-19 134892 169448 -34556 682.50 2005-7-26 132023 164466 -32443 676.00 2005-8-2 128304 166197 -37893 689.50 2005-8-9 124635 151160 -26525 646.25 2005-8-16 124827 146454 -21627 616.75 2005-8-23 126600 141003 -14403 610.75 2005-8-30 125656 130533 -4877 599.75 2005-9-6 121485 125162 -3677 604.75 2005-9-13 123463 118674 4789 586.00 2005-9-20 127698 112094 15604 572.00 2005-9-27 130414 106992 23422 557.50 2005-10-4 139835 113097 26738 562.50 2005-10-11 151573 122401 29172 563.50 上周海运运费出现一定回落，波罗的海综合运价指数在3000点以上遭遇一些阻力，从最高的3300点上方迅速下跌至目前的3100点左右。 进口大豆的价格可以参照下表： CBOT价(美分/蒲式耳) 离岸基差(美分/蒲式耳) FOB价(美元/吨) 保险费(美元/吨) 海运运费(美元/吨) CIF价(美元/吨) CIF价(元/吨) 关税(元/吨) 增值税(元/吨) 完税成本(元/吨) 550 55 222.28 0.96 48.00