毛利率修复可期.PDFVIP

下载本文档

0
0
约2.36万字
约 5页
2018-12-20 发布于山东
举报
版权申诉

毛利率修复可期.PDF

1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击这里二次下载。
3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次，网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档

毛利率修复可期.PDF

Table_BaseI nfo Table_Tit le 2018 年08 月29 日公司快报奥佳华（002614.SZ）证券研究报告小家电毛利率修复可期投资评级买入-A ■事件：奥佳华公布2018 年中报。公司Q2 单季度收入11.8 亿元，YoY+30.1%；业绩1.2 亿元，YoY+57.6%。公司预计2018 年1-9 月业绩2.9 亿元-3.2 亿元，维持评级 YoY+40%-50%，折算Q3 单季度业绩1.5 亿元-1.7 亿元，YoY +27.4%-45.2%。 6 个月目标价： 21.75 元我们预计，公司外销业务将稳速增长；受益共享按摩兴起，国内家用按摩椅股价（2018-08-28） 18.17 元普及率加速提升，奥佳华为按摩器具龙头企业，内销有望保持高速增长。 Table_M ar ketInfo 交易数据 ■Q2 单季度毛利率下滑：公司Q2 毛利率为36.8%，同比下降3.7pct ，我们分总市值（百万元） 10,204.31 析，主要原因为：1）Q2 原材料价格高企，毛利率承压。2）国内较低毛利流通市值（百万元） 5,246.81 的代工业务高速增长。根据公告，我们推算 2018H1 国内代工收入约为 2.4 总股本（百万股） 561.60 亿元，占比内销收入 46% ，YoY+129% ，略超内销整体增速。长期来看，共流通股本（百万股） 288.76 享按摩业务的兴起，将对公司家用按摩椅的销售产生提振作用，考虑到奥佳 12 个月价格区间