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挖掘机行业债权管理之浅析 　　摘要：受宏观环境的影响，挖掘机自2012年以来逐步低迷，并且，由于之前4万亿的刺激政策导致的购买力透支，导致挖掘机行业的债权问题越来越严重。本文主要是通过对宏观经济的分析，得出挖掘机的市场前景，并结合整机制造厂家与代理商的博弈，分析挖掘机行业的债权问题根源。探究目前行业的债权危机解决办法，并结合国家的债务问题解决政策，推想出未来的行业债权解决方向。 　　关键词：宏观经济；债权管理；博弈 　　中图分类号：TU621 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2015）004-000-02 　　一、引言 　　（一）宏观经济背景 　　1.除中国外的主要经济体 　　美国经济一枝独秀，从2014年10月份，取消QE，美元进入了快速的升值通道，就业率持续改善、薪资水平除2014年12月数据意外下滑外，也出于逐步增加的趋势，核心通胀率，美联储认为将逐步提高。得益于非农数据强劲，普遍预计，美联储将在6至9月的某一时间点加息。人民币面临着比较大的贬值压力（由于中国的外汇储备充沛，并且中国的资本市场并没有全部开放，因此，人民币大幅贬值的压力不大）。2015年，美国经济预计将持续向好。 　　欧洲经济放缓，并且陷入技术性通缩，欧洲央行在1月22日宣布推出QE，每月购买600亿欧元的债券购买计划（高于市场预期的500亿欧元）。1月25日，希腊反对党上台，与欧盟协商希腊债务问题，经过反复协商，欧盟同意延长对希腊的援助计划，但后期希腊依然存在一定的退欧风险，由此可能引发新一轮的欧债危机。如顺利解决希腊问题，在QE的刺激下，预计2015年欧州将逐步回暖。 　　日本的安倍经济学遭到越来越多的质疑，日本的经济发展虽较2012年之前有所起色，但依然不乐观。 　　对于能源出口大国的俄罗斯来说，油价的的大幅下跌，正在摧垮俄罗斯的经济。 　　主要经济体除美国外，其他主要经济体的经济形势均不乐观，在中国的经济也造成的不利影响 　　2.中国经济 　　2014年，中国的GDP增长率为7.4%，经济总量首次突破10万亿美元。由于之前的以投资拉动经济增长的模式不具有持续性。政府在调结构，稳增长的指导下对宏观经济进行微刺激，而非强刺激，为确保经济稳定，中国大力推动基础设施建设（全年增长20.29%），但效果不如之前10多年房地产对经济的拉动作用。2014年，房地产增长10.5（2013年，房地产增长19.8%），12月房地产新开工减少26%，但仍高于销售水平；4季度开发商新融资减少6.3%，为防止房地产市场的崩盘，政府与2014年下半年对房地产市场政策逐步调整，并且于2014年11月份进行降息，房地产市场的下滑得到抑制。 　　2015年，预计中国的GDP目标预计设定在7%左右，面对持续下滑的中国经济，预计中国的货币政策将稳中变松，进行降息及降准，适当的对经济进行刺激。由于人们观念的转变，房地产市场上半年依然艰难，相关行业继续不景气，预计到下半年，房地产市场才有可能企稳。 　　中国经济的主要风险在于：巨大的房地产存量、潜在的地方政府债务危机以及人口状况的不利变化。如没有处理得当，可能导致作为主要贷款抵押物房地产崩溃，从而爆发危机。从相关数据来看，1/1～1/20：房地产销售同比减少约16%，土地出让金（地方政府收入主要来源）大幅减少57%。为了给改革赢取时间，国家将继续向经济体系注入巨额信贷和基建投资，以支持经济发展，这也从侧面反映出经济的疲弱，财政部长楼继伟：为确保今后几年的经济增长率在6%以上，政府主导的基础设施投资保持在非常高的水平（预计将维持2014年的增速：20%以上），由于中国的固有优势（国家资源集中；4万亿的外汇储备；政府官员相对较高的经济政策执行力等），发生尾部风险的概率更低，更多可能只是带来经济的增长缓慢。 　　（二）行业债权产生原因及研究目的 　　08年，为应对国际金融危机，国家推出了4万亿的刺激政策，挖掘机行业迅速得到提振，各主要挖掘机生产企业纷纷加大投资，扩大产能，并强化金融工具的利用，推动了低首付按揭贷款方式的迅速发展。各生产企业的挖掘机销售也创新高。 　　为避免国家经济出现硬着陆，国家的经济宏观政策进行调整，并不断的强化房地产的限购政策。挖掘机的需求量变低。同时，由于09年以来的扩大产能，出现了越来越明显的供过于求的局面。 　　原来通过按揭贷款购买挖掘机的用户，很多是通过工程款进行贷款本息的支付。从整体上看，从2012年以后，用户手里出现挖掘机闲置时间越来越长，并且之前的应收工程款收回难度越来越高。更多的按揭贷款购买者加入了违约行列，拒绝支付银行贷款，由挖掘机企业的代理商将挖掘机拉走。 　　挖掘机企业因之前的过度固定资产投资，企业的盈亏平衡点明显提高，同此同时，挖掘机销售巨减。并且