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新常态下人民币加入SDR战略分析 　　[摘要]2015年10月，国际货币基金组织将对SDR篮子中的货币重新评估和检查。在中国经济总量达全球第二，出口货物贸易总额居世界第一，人民币离岸市场不断扩大的情况下，人民币能否纳入SDR货币篮子中成为近期金融学者的关注的问题。结合目前中国改革发展的方向，梳理了人民币加入SDR的现实基础和面临的挑战，提出相关建议。 　　[关键词]SDR；人民币；新常态 　　[DOI]1013939/jcnkizgsc201529032 　　1SDR篮子货币现状 　　特别提款权（SDR），也称为“纸黄金”，于1969年为支持布雷顿森林固定汇率体系所创造的。作为一种补充性国际储备资产，SDR在各国发生赤字的时候发挥了调整外汇头寸的作用，以稳定成员国货币汇率的稳定性。2009年，1826亿的特别提款权向全球分配，为全球经济体系注入了流动性，补充各国官方储备，为各成员国度过危机时期起到了重要的作用。 　　SDR创造与布雷顿森林体系时期，在创立之初其价值等于1美元，但随着布雷顿森林体系的瓦解，SDR的价值由一篮子货币确定。1981―2000年，SDR篮子货币中包括美元、欧元、英镑、日元、马克和法郎，但随着德国和法国开始正式使用欧元，在SDR篮子货币中也以欧元代替了马克和法郎，国际货币基金组织每五年对篮子中的货币进行检查，确保各种货币所占权重能够真实反映其在世界贸易和金融体系中的重要性，SDR篮子中货币组成及其比重如表1所示。 　　目前所实行的权重是2010年11月修订后确定的，2015年10月国际货币基金组织将对SDR篮子货币进行评估检查。随着人民币国际化进程的迅速推进，人民币是否能够纳入SDR货币篮子中成为了今年评估检查关注的焦点。 　　2“新常态”下人民币加入SDR的基础 　　国际货币基金组织对要求被纳入SDR货币篮子中的货币具备两个条件，一是该国世界贸易总额名列前茅，二是该国货币能够自由使用。2010―2015年，无论是中国对外贸易还是人民币国际化进程都取得了极大的进步。同时中国还将借助新一轮的改革风向进一步推动人民币在世界范围内的业务。 　　2.1我国对外贸易总量名列前茅 　　目前，我国经济总量位居全球第二；贸易总量方面，在2013年中国进出口贸易总额达到了4.16 万亿美元如表2所示。中国货物出口总额占世界份额11%，居全球第一，服务贸易占全球4.6%，居全球第三。 　　2.2人民币自由使用程度增加 　　货币的自由使用则从两个方面考量，一是在国际交易中的实现支付功能，二是在全球主要的外汇交易市场上交易。2009年在上海等5个城市试点人民币跨境结算业务，2010年试点城市范围扩大至20个。在此期间，香港人民币离岸市场业务也建立起来了，成为了人民币最大的境外市场，占人民币离岸市场业务的63%。人民币跨境结算总量从2009年的358亿元增长至2014年的655万亿元，2009―2014年这五年间人民币结算业务迅猛增长。从SWIFT系统数据中了解到，人民币已经由第七大支付货币提升至第五位，正在从新兴市场货币转向常用支付货币。 　　人民币的储备货币需求日益增强。2015年，中国与瑞里士、苏南里、亚美尼亚、南非等国签署了双边本币互换协议，并与澳大利亚、马来西亚等国续签双边本币互换协议。目前，有30多个国家央行与我国签署了双边本币互换协议，规模达到了3.1万亿。 　　2.3随着中国经济社会改革进入新的阶段 　　中国经济与世界的交流日益深入，中国各项改革也引领着中国经济走向更加注重交流合作的道路。2014年10月24日，中国、印度、新加坡等21个首批意向国在北京签约，决定共同创建亚洲基础设施投资银行，法定资本1000亿美元。截至2015年4月12日，亚投行的创始国已经全部确定，在57个创始国中，中国为出资最多，为主要创始国。亚投行的组建旨在为亚洲及东盟发展中国家提供基础设施建设资金支持，对加强我国与周边亚洲国家的交流合作有着巨大的推动作用。同时极大地推动了人民币的国际化进程，拓宽了人民币的业务范围。与此同时，“一路一带”战略的提出和推进，有效利用了中国与有关国家的多双边机制，促进上海合作组织、中国与东盟、欧亚经济联盟等国际合作的整合和升级，推进跨境贸易往来与交流合作。 　　3人民币加入SDR面临的挑战 　　人民币能否在2015年被纳入SDR中，归根结底还是讨论人民币国际化是否达到国际货币基金组织对SDR篮子货币的要求。虽然人民币今年在国际化进程中取得了斐然成绩，但是仍存在一些不足。 　　3.1人民币利率市场化认可度不高 　　国际货币基金组织对人民币利率市场化的衡量取决于境外居民或者机构能够自由购买人民币利率市场化的金融产品。尽管我国已经与30多个国家签署了双边货币互换协议，但是这些