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政府公共债务可持续性测度方法文献综述 　　摘 要：传统意义上的政府债务风险指标测度受到越来越多的挑战，关于政府公共债务的可持续性研究逐渐成为判断政府债务风险的潮流。本文基于跨期预算约束视角在结合国内外学者研究政府债务可持续性问题的基础上，对政府公共债务可持续性的测度方法进行分类，提出差距指标体系和直接检验非蓬齐博弈条件两种测度方法，并且对这两种方法进行简单的述评。 　　关键词：可持续性；差距指标；非蓬齐博弈条件 　　一、引言 　　传统意义上用来衡量政府债务风险的常见指标，主要有债务依存度，即年度债务额 /当年财政支出，国际上一般认为债务依存度的警戒线是20 %；偿债率，即年度还本付息额/当年财政预算内外收入，国际经验表明偿债率的警戒线是10 %；负债率，即债务余额（累计额）/当年国内生产总值，欧盟国家加入单一货币联盟的条件是负债率小于 60 %；赤字率，即财政年度赤字/当年GDP，欧盟的《马约》 规定，该指标的上限是3 %。随着研究的不断深入以及各经济体的现实状况，单纯的政府债务风险指标受到越来越多的挑战，关于政府公共债务的可持续性研究逐渐成为判断政府债务风险的潮流。 　　通常而言，政府长期债务可持续指的是在长期内政府不会陷于“蓬齐融资”模式，也就是政府债务占名义GDP比例不会持续增长，通过经济增长和财政约束等措施，政府债务占名义GDP比例能够在未来维持在某一稳定水平。而所谓代际预算约束条件和横截面条件都是在跨期预算约束法的条件下推导而得的，第N+1期债务额的期望折现值趋向于零称为跨期预算约束法的横截面条件，而政府初始债务等于未来各期基本预算盈余期望的折现值的加总则被称为跨期预算约束法的代际预算约束条件。本文基于跨期预算约束视角对政府债务可持续性的测度方法进行分类论述，主要将其分为两类：一是差距指标，也就是通过比较当前的税率与可持续的税率等方式来判断是否达到可持续的状态；二是直接采用跨期预算约束下的非蓬齐博弈条件进行检验。 　　二、差距指标体系视角的综述 　　差距指标体系主要是指通过保持负债率不变的最小税率水平或者公债占名义GDP比重与可持续的水平进行比较来判断政府债务是否能够可持续。也就是说，在保持负债率不变的条件下，为维持该水平的负债率，计算政府所需要的最小税率；或者规定某一负债率水平，计算实际中的负债率，若实际负债率高于可持续的负债率，则财政不可持续。本质上来说，差距指标体系也是基于非蓬齐博弈视角，可持续的负债率也需要通过跨期预算约束模型下的非蓬齐博弈条件计算所得。 　　差距指标体系主要的测度方法包括计算当前的负债率，与所定义的可持续的负债率进行比较；计算当负债率达到稳定值时的最小税率水平，比较当前税率水平与达到稳定值时的最小税率水平的关系等。在这些方法中，主要是以Blanchard（1990）和Blanchard et al（1990）所提出的思想为主的，Blanchard（1990）提出了可持续的两个指标：一是为使负债率保持一个稳定的值，政府所必须依靠的永久的财政赤字；二是使政府赤字对产出的比率等于（n-r）*负债率。Blanchard（1990）又提出了一个可持续的税率指标，当此时税率小于可持续的税率时，当前政府的税率太低而不能使政府负债率为常数值。在税率差距指标中，又将其分为基本差距指标、中期税率差距指标和长期税率差距指标，其认为税率差距指标在判断可持续性问题上较传统的周期调整平衡预算方法具有一定的可取性。 　　Bascand and Razin（1997）将可持续的债务净值定义为对于当前的基本赤字，政府能够容忍的最大净债务值，可持续性被定义为实际的净债务值和可持续的净债务值的区别。Koo（2002）基于Blanchard（1990）研究的基础，认为采用基本预算赤字指标和税收差距指标更合乎实际，其主要对韩国在1970年―1999年期间的财政数据进行可持续性的检验。在1997年金融危机之后，随着负债率的上升，税率差距指标等都恶化，意味着执行不可持续的财政政策。也就是说当前的基本预算赤字太大，税收太低，从而不能稳定负债率。Roussellet（2013）在Blanchard（1990）的基础上，评估欧盟27个国家的财政可持续性，其主要依照的指标是税收差距指标也就是当前税率与可持续的税率之间的差距，而所谓的可持续的税率也是通过跨期预算约束得到的。在税收差距指标的基础上，主要采用的微观方法是压力测试，宏观方法是利用银行系统危机的历史数据，并且说明了压力测试的局限性。 　　Auerbach et al（2004）提出财政差距指标，也就是存在财政差距时，需要通过增加税收或者减少支出来满足政府的长期预算约束。并且对美国2003年和2004年的数据进行估计，结果显示美国面临着重大的财政差距。Bilkic e